Daniel Investerar

SBB fortsätter sin resa och Q4-rapporten hade inga stora överraskningar. Det är fortfarande en bra bit kvar. De behöver betala av obligationer på runt 6 miljarder per år framöver och de har fortfarande ingen tillgång till billiga pengar så det kan bli svårt. Rapporten är full av siffror som man kan vända på åt alla möjliga håll. Börsen reagerade svagt negativt. Ett av löftena från den nya VD:n för ett par år sedan var att göra företagsstruktur, bokföring och redovisning mycket tydligare. Delvis har han lyckats med det, men delvis är det fortfarande komplicerat och fortfarande svårtolkat. Här är en bild jag gjorde för en artikel före jul. Planen från SBB:s sida har varit att skapa fungerande dotterbolag så att de till slut kan rädda moderbolaget. De har nu Sveafastigheter med bostäder, Nordiqus med utbildningsfastigheter och norska PPI med samhällsfastigheter. De äger mellan en tredjedel och två tredjedelar av vart och ett av bolagen. SBB har kvar en del fastigheter s...

I fredags kom beskedet som alla väntat på. Den amerikanska högsta domstolen konstaterade att majoriteten av Trumps tullar är olagliga. Att tullarna var olagliga verkade uppenbart redan från början då USA:s grundlag explicit säger att kongressen, representanthuset och senaten, ska sköta penningfrågor, inklusive tullar, men folk var oroliga för att högsta domstolen skulle blunda, eller anse att man kunde tolka vissa lagar som att kongressen delegerat till presidenten att göra vad han känner för. En stor del av domstolstexten, 170 sidor, , handlar om hur stora steg en president kan ta på en ospecifik delegering. Rent generellt är regeln att delegeringar bara kan handla om detaljer, och inte om riktigt stora beslut som att införa straffskatt på importer från alla länder, vänner som ovänner. Tre domare av nio tyckte att Trump skulle få göra det han gjort, men inte ens de tre var överens om varför . Trump, som inte tycker om när någon säger till honom att han gjort fel, reagerade...

Rapportsäsongen för mig nådde ett slut den här veckan med tre fastighetsbolag och ett dryckesbolag på C: Castellum, Cibus, Catena och Coca-Cola. Det var inget roligt slut, men som vanligt så går jag igenom företagen ett och ett. Använd länkarna för att hoppa till de företag som är intressanta. Castellum - onsdag morgon Det här får bli i två delar , först rapporten i onsdags, sedan de stora affärerna Castellum gjorde under fredagen. Onsdag - rapport Castellum är det bolag som gjort mig mest besviken de senaste åren. Det är inte det företag som gått sämst men det är det med störst gap mellan mina förväntningar och bolagets beslut. Mycket av det kan kopplas till storägaren Roger Akelius , 80, som vill förändra Castellums inriktning. Då Akelius är mångmiljardär med oändligt mycket pengar tycker han att det är slöseri att dela ut pengar till minoritetsägare i sina bolag och det visade sig med all tydlighet nu. Klockan åtta på onsdag morgon kom Q4-rapporten ...

Här kommer rapportbeskrivningar för några andra bolag jag kastat snabba ögonkast på. Fastpartner - fredag morgon Fastpartner finns inte i min fastighetsbolagsportfölj, men jag följer det ändå, bland annat för att Fastpartner har en väldigt frispråkig VD, Sven-Olof Johansson, som liksom Leif G.W. Persson har en åsikt om det mesta. Bland annat har Sven-Olof Johansson varit envis i sina prognoser om att Sverige återigen skulle ha en nollränta ungefär nu. Nollräntor är lysande för fastighetsbolag så det var 80% önsketänkande. Enligt rapporten har Fastpartner problem med ett överutbud i storstäderna, enligt VD:n mest för att storföretag inte vågar satsa när omvärlden är skakig. Vakanserna har ökat en aning, men är inte lika illa som hos en del andra bolag. Hyresintäkterna ligger stilla, men snitträntan har sjunkit vilket ger ett högre förvaltningsresultat. VD:n skriver också att de numera använder "AI" för att generera bilder och texter och som beslutsstöd. Det är d...

Ford - tisdag För 5-10 år sedan bestämde sig Ford Motor Company, Ford, för en stor strategisatsning. Man skulle satsa på USA, man skulle släppa sedan -marknaden till förmån för SUV, lastbil och skåpbil, och man skulle satsa på elfordon. Japp, den kombinationen... Just nu växer användandet av elfordon kraftigt i delar av världen, men inte i USA. Fords satsningar har varit ekonomiska fiaskon och ser inte ut att ha någon framtid. Ford har fortsatt sälja sina fossildrivna fordon med stor framgång vilket har finansierat den misslyckade satsningen, men i Q4 har man bestämt sig för att dra loss plåstret och ta den ekonomiska smällen för den elektriska F-150 och annat som misslyckats. Resultatet är en kvartalsförlust på 98 miljarder kronor vilket skapade en del rubriker. Det var dock väntat så det blev inga stora reaktioner på börsen, och det handlar om att värdera om saker man äger till 0 kronor så det påverkar inte försäljningsvinsten eller kassaflödet som fortfarande är ok....

För många år sedan börsnoterades Simrishamnsbolaget Prebona på Spotlight och jag har under åren följt jag det lilla kemibolaget. 2015 hade de utvecklat kemikalier som de menade kunde användas för ytbehandling med många positiva effekter. Då det var inne så kallade man allt man gjorde " nano " och man fick in tillräckligt med pengar för att jobba på ett tag. Prebona är ett mycket litet bolag . En knapp handfull personer jobbar med utveckling, tillverkning, försäljning och administration och det är ändå en ökning mot vad det brukade vara. Nyckeln för Prebona är att få igång försäljningen. Under många år sålde de inte ett enda gram, men de senaste åren har de har lyckats få några företag att testa deras produkter. Produkter som blir fler och fler, med allt mer fantasifulla namn. Tyvärr ännu inget som lett till en bred återkommande försäljning. Trots motgångarna så har börskursen legat ganska stabil mellan 3 och 4 kronor per aktie, till för något år sedan. Då bröt...

Emilshus - fredag morgon Nästa fastighetsbolag att rapportera var Emilshus, ett småländskt fastighetsbolag som expanderar snabbt. Rapporten presenterar ett förvaltningsresultat på 110 miljoner kronor, jämfört med 85 miljoner kronor året innan. 30% högre förvaltningsresultat låter bra men det är mer komplicerat med Emilshus. Bolaget växer kraftigt och gör det med pengar det får in genom nyemissioner. Man har gett ut både stamaktier och preferensaktier, och sålt obligationer så det vore konstigt om inte förvaltningsresultatet ökade. För Emilshus (liksom för Cibus om två veckor) blir det viktigt att se hur företaget utvecklas per aktie. I det här fallet har det gått från 76 öre för Q4 2025 jämfört med 65 öre för Q4 2024, en ökning på 17%. Det är bra. Totalt var förvaltningsresultatet per aktie för 2025 2,95 kronor. Den vinsten förblir i bolaget för att bidra till fler fastighetsköp. Precis som förväntat ger Emilshus ingen utdelning. Emilshu...

NCC - torsdag morgon NCC, ett av mina äldsta innehav , rapporterade nu på torsdagsmorgonen. Rapporten innehöll en stor nedskrivning man varnat för för några veckor sedan, men också beskedet att "NCC Industry" inte ska säljas just nu, något som ryktats ett tag. NCC:s resultat är väldigt säsongsberoende. Många byggprojekt jobbar hårt när det är varmt, och inte så hårt när det är kallt. Den största smällen brukar komma i Q1 som nästan alltid är ett förlustkvartal, men Q4 lär vara det näst sämsta kvartalet, i genomsnitt. Den här gången blev Q4-resultatet väldigt svagt. Mestadels var det väntat då man redan hade varnat om att man tänkte göra en rejäl nedskrivning. Bortser man från det så var resultatet ok och omsättningen hög. Förra året blev utdelningen oväntat hög och den föreslås förbli på samma oväntat höga nivå, 11 kronor per aktie, det här året. Det var vad jag hade gissat , men Q4 är sämre än jag hade trott så jag är lite förvånad. ...

Handelsbanken - onsdag morgon Handelsbanken föreslår en rekordutdelning på 17,50 kronor per aktie. Ingen var förberedd på det. Jag hade gissat på något mellan 13 och 14, och de flesta andra uppskattningar var något liknande. 17,50 kronor per aktie är mer än förra året (15 kronor), och långt över årets (lägre) vinst och inte något man förväntar sig från Handelsbanken som är kända för att vara försiktiga med pengarna. Rapporten för det fjärde kvartalet 2025 var annars ungefär som förväntat. Lite svagare räntenetto då de inte gärna kan sänka inlåningsräntorna lägre än till 0%, lite bättre provisionsnetto och lite större vinster från "finansiella transaktioner". Kvartalsvinsten blev 6,0 miljarder och årsvinsten 24,0 miljarder, eller 11,98 kronor per aktie. 11,98 kronor är mindre än den föreslagna utdelningen och innebär att de kommer att minska kassan en aning. Just Handelsbanken är kända för att ha stora riskmarginaler så det är absolut int...