Daniel Investerar

Nu är rapportsäsongen verkligen igång. Juli, augusti, och september, det vill säga Q3, ska rapporteras. Det har varit en tid med stigande räntor, stigande inflation, men fortsatt AI-hype. Under onsdagen kom rapporter för 4 bolag jag håller ögonen på. Handelsbanken Ränteuppgångar är otrevliga för de flesta, men banker brukar göra det bästa av det. Det får mer pengar att flyta fram och tillbaka och det kan de dra nytta av. I den här rapporten verkar nedgången för Handelsbanken ha brutits och intäkterna ökar igen. Handelsbankens rapporter är alltid extremt torra och den här är inget undantag. De låter mestadels siffrorna tala för sig själva och siffrorna säger att intäkterna är på väg upp igen. De pratar också om en ny riskmodell som fått godkänt vilket kommer att tillåta Handelsbanken att minska reserverna en aning. Mindre reserver gav oss förra året en rekordutdelning på 17,5 kronor per aktie. De har avsatt 8 kronor för förväntade utdelninga...

Rapportsäsongen har kommit igång och höjdpunkten än så länge är Emilshus som ändrar utdelningspolicy. Hennes & Mauritz Den första Q3-rapporten kom som vanligt från HM, vars räkenskapsår är lite förskjutet ("brutet"). Jag är inte speciellt kunnig på branschen, men jag läser rapporten och börjar känna igen teman. HM hankar på . Kvartalet var varken fågel eller fisk i mina ögon. Jämfört med för ett år sedan sålde HM ungefär lika mycket, men med lite lägre kostnader. Att försäljningen inte ökar är dåligt i en inflationsvärld. Man vill att den ska följa inflationen, eller att HM ska ta marknadsandelar och inget av det verkar vara sant. Vinsten var över en miljard högre än för ett år sedan men cirka 900 miljoner kronor av det är en engångseffekt relaterad till tullar. Det är uppenbart att man fick tillbaka runt 100 miljoner dollar från olagliga tullar i USA , även om det inte sägs rakt ut. Varulagret hade ökat en aning och från många år ...

SBB och Ilija Batljan Börsbolaget Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB , SBB, har krisat på börsen ända sedan räntorna började gå upp. Det var Ilija Batljan som grundade SBB och han är fortfarande största ägare. Under lång tid var han också vd. Problemen för SBB sedan inflationstiden är dels överbelåning, men också att Batljan hade gjort så många komplicerade affärer att ingen visste hur allt satt ihop. När det är kris och man inte förstår något gör man bäst i att dra sig ur, vilket var det som hände när SBB trots en uppenbar likviditetskris valde att dela ut pengar till ägarna. Aktien rasade, och SBB bytte vd från Batljan till någon som folk skulle lita på. Styrelsen har sedan dess försökt rädda företaget. Batljan slutade inte med komplicerade affärer . Han flyttade till Norge och blev vd för Public Property Invest, PPI, en avknoppning från SBB. Där tycks han ha blivit vän med den norska miljardären Kjell Inge Rökke. Rökke köpte, genom sitt bolag Aker, in sig i PPI och i S...

För 45 år sedan föddes en liten Jan Bolmesson, och nu är han död. Under de här 45 åren har han påverkat mångas liv och mina första tankar går till hans familj. De skulle ha kunnat ha ytterligare ett halvt sekel tillsammans och nu blir det inte så. För mig var RikaTillsammans blogg en inspiration under tidigt 2010-tal och även om jag snabbt växte ur den kommer jag inte ifrån att den knuffade in mig på rätt bana. Bolmesson predikade långsiktighet, indexfonder och att undvika höga avgifter. Sådant som är självklart 2026 men som inte var självklart för gemene man år 2008. Hans förtroende fick sig en törn när hans älsklingsprojekt, Better Globe, visade sig vara en scam. De personer han under lång tid jobbade med var inte de mest rumsrena och många förlorade pengar. Även Bolmesson förlorade pengar , men han tjänade även pengar då han fick saftig provision på alla som han lockade in. Samtidigt med kontroverserna utvecklade Bolmesson bloggen till mycket mer än en blogg. RikaTil...

Som rubriken säger har jag köpt fler aktier i Catena. Bara en handfull men det motsvarar åtminstone ett par kvadratdecimeter lagerlokal. De som följer börsen och finansmarknaderna har säkert märkt hur marknadsräntorna fortsätter uppåt och fastighetsaktier fortsätter nedåt. Räntorna är fastighetsbolagens största kostnad och en liten höjning kan betyda kraftiga minskningar av vinsten. Trots problemen har jag envist som en dåre köpt fler fastighetsaktier de senaste åren. Köpen har mestadels varit dåliga affärer på kort sikt, med nedgångar på 10-20% per år, men det är trots allt inte lika dåliga affärer som de som köpte aktier i slutet av 2022, när aktierna hyllades. Den långsiktiga tanken är att återigen få upp fastighetsaktier till cirka 10% av mitt sparande. Jag valde just Catena av ett par anledningar. Bolaget har en rimlig (men inte låg) belåning. Det har ett bra förvaltningsresultat (men inte extremt) för sitt aktiepris, det är mitt minsta innehav och det är i en d...

Länk till röstning på Euroclear Som jag skrev i mitt förra inlägg så vill styrelsen i SBB köpa ut D-aktieägarna för att bolagsordningen lovar D-aktieägarna mer än företaget vill, eller kanske kan, stå för. Erbjudandet är 7,94 kronor eller 1,567 B-aktier (vilket idag motsvarar 4,32 kronor) per D-aktie. Det kan ställas mot att bolagsordningen ger D-aktierna 83% (fem sjättedelar) av utdelningarna för lång tid framöver. Ända tills vinsten per aktie är stor nog att gå över utdelningstaket för D-aktierna och det kanske aldrig kommer att hända. Tvångsinlösen blir verklighet endast om 67% (två tredjedelar) av de avlagda rösterna från D-aktierna på en bolagsstämma är "ja". För varje D-aktie som säger nej, måste två D-aktier säga ja. När ett företag vill göra något kontroversiellt brukar de se till i förväg att de har en majoritet på stämman med sig, men den här gången verkar de röststarka A/B-ägarna inte alls ha konsulterat D-aktieägarna vilket gör det oklart om försl...

Jag har filat ett tag på en artikel om Ilija Batljan och hans affärer, men idag hände något som kräver en direkt kommentar: Ett förslag om att (tvångs-)inlösa SBB:s D-aktier. SBB, Ilija Batljans överbelånade fastighetsbolag , gick in väggen när räntorna gick upp för ett par år sedan och SBB har sedan dess sålt nästan allt de har för att betala skulder med förhoppningen att ligga på plus när allt är stabilt igen. Efter alla försäljningar är SBB ett mycket mindre bolag, och när man räknar på det räcker inte pengarna till kvarvarande obligationer , hybridobligationer med inställd ränta, D-aktier utan utdelning och B-aktier utan utdelning. Imorse föreslog SBB att man skulle betala den inställda räntan på hybridobligationerna och lösa in D-aktierna för 7,94 kronor styck, alternativt byta varje D-aktie mot 1,567 B-aktier (tillsammans värda 4,45 kronor dagen innan erbjudandet). Det kan jämföras med bolagsordningen som sätter en maximal inlösenkurs på 31 kronor, och med utdelning...

Pisa-rapporten för 2025 publicerades idag och det ser inte bra ut överlag och det ser illa ut för Sverige som fortsätter falla på rankingen. För den som bott under en sten , Pisa är OECD:s undersökning av grundskoleutbildningarna i medlemsländerna. Ungefär vart fjärde år undersöker man hur bra eleverna är på att läsa, räkna och att förstå vetenskapliga ämnen, och man kombinerar det med undersökningar av relaterade aspekter, som stöd i hemmet och tillgång till studiehjälp. Överlag har resultaten sjunkit sedan förra undersökningen för ~3-4 år sedan, och redan då hade de sjunkit från gången innan. Sverige har sjunkit ännu mer än andra länder. Vi vill vara ett land som har världsledande utbildning och vi är nu extremt genomsnittliga. Det värsta jag såg var inte ämneskunskaperna utan att många elever inte förstår hur vetenskap funkar. Någon har lyckats skapa tvivel om den vetenskapliga metoden bland våra elever. Det är inte ok på någon nivå. Det är därifrån vi får verklighet...

Sectra är på många sätt min portföljs galjonfigur . Jag kan peka på mina Sectraaktier som bevis för att jag kan fatta geniala 1 beslut, då jag köpte några stycken i början av 2000-talet för små belopp. De är nu värda stora belopp utan att jag gjort något. Då och då har jag skrivit om Sectras aktiepris och sagt att det är orimligt högt, men jag har slutat med det. Aktiepriset är på många sätt orimligt högt, men Sectra är också ett väldigt bra företag. För några dagar sedan hade Placera en artikel där de räknade ut ett hemmasnickrat kvalitetsmått för bolagen på Stockholmsbörsen. Sedan jämförde de "kvalitet" mot P/E-talet och naturligtvis stack Sectra ut som högst kvalitet och högst P/E-tal. Det höga priset betyder att det finns rejäl fallhöjd den dag marknaden bestämmer att Sectra ska värderas som ett genomsnittligt bolag. Den dagen, den sorgen. Allra senast kom Sectra med sin Q1-rapport , för maj-juli i år. Den mest noterbara siffran var att orderingången var...