onsdag 16 september 2020

Wallenstam återställer en liten del av utdelningen, Kungsleden hela utdelningen

På temat Wallenstam kom de med ett nytt förslag om utdelning. Från början skulle det varit 1,90 kronor per aktie men de drog tillbaka förslaget när COVID-19-epidemin såg som värst ut. Jag förstår inte riktigt varför för Wallenstam borde påverkas mycket litet av epidemin. Nu har de kommit med ett nytt förslag om en utdelning på 50 öre per aktie. Det är bättre än inget men jag vet fortfarande inte varför 1,90 såg ut att funka i början av året, men bara 0,50 nu.

Även Kungsleden håller på att återställa utdelningarna. Plan A var 65 öre per aktie och kvartal men den planen fick stryka på foten under våren. Den nya planen är två utbetalningar av 1,30 kronor per aktie, vilket fullt ut kompenserar för de missade utdelningstillfällena. Motivationen är:

[...] the Covid-19 pandemic has had a very limited impact on the Company's operations to date, [and the future is bright].

Låter ungefär som väntat. De företag som tagit mest stryk är reseföretag och uteställen. Jag tror inte varken Wallenstam eller Kungsleden har speciellt många kunder i de kategorierna.

För bankerna är det annorlunda. De är exponerade mot allt möjligt som tagit smällar. Efter att europeiska centralbanken avrått alla EU-banker från utdelningar tills 2021 har Nordea, precis som väntat, meddelat att de kommer skippa utdelningen helt i år. De säger också att de förväntar sig att betala ut utdelningen för 2019 under 2021 så förhoppningsvis kommer inte pengarna brunnit inne.

Jag väntar fortfarande på slutligt besked från Volvo. Volvo hade alldeles för mycket kontanter i kassan i våras och de kan inte gjort av med allt redan. Trots COVID-19 så lyckades de ligga på ett knappt plus under andra kvartalet så kassan borde inte krympt och det borde finnas uttrymme för utdelning.

lördag 12 september 2020

Gröna obligationer

Gröna obligationer. Det är ett ord man hör då och då i nyheter om fastighetsbolag. Nu senast så var det mitt innehav Wallenstam som gav ut en grön obligation.

En obligation är ett sorts lån där många personer, eller institutioner eller andra företag, köper en del av lånet, men vad är en grön obligation? Det har inget att göra med färgen på papperet utan är ett försök att miljömärka lånet.

Om pengarna man lånar endast ska användas till bra saker för miljön så kan man kalla obligationen för en "grön obligation". Det låter bra och miljömärkta fonder blir mer intresserade.

"Miljön" är ett flummigt ord. Det finns ingen fullständig definition för vad man syftar på men för ett par år sedan skrev en organisation (ICMA) ner vad de tyckte skulle krävas och det tycks blivit en de facto-standard. Det är fortfarande flummigt men det sätter i alla fall upp en del grundregler.

Specifikt så listar de följande exempel på vad som skulle kunna räknas som bra för miljön:

  • Förnybar energi (inklusive produktion, överföring, utrustning och produkter)
  • Energieffektivitet
  • Åtgärder för att förebygga och begränsa föroreningar
  • Miljömässigt hållbar förvaltning av levande naturresurser och markanvändning
  • Bevarande av biologisk mångfald på land och i vatten
  • Hållbara transporter
  • Hållbar hantering av vatten och avloppsvatten
  • Anpassning till klimatförändringar
  • Miljövänliga produkter och/eller produkter anpassade för den cirkulära ekonomin, produktionstekniker och -processer
  • Gröna byggnader som uppfyller kraven i regionalt, nationellt eller internationellt erkända standarder eller certifieringar.
Det är ingen fullständig lista utan det är upp till företagen själva att bestämma vad de tycker är bra för miljön. I Wallenstams fall ska de 300 miljonerna användas till "refinansiering av miljöcertifierade fastigheter i Wallenstams bestånd". Med andra ord ska pengarna användas för att betala av några gamla lån och inte för några nyinvesteringar som gör miljön bättre än den annars skulle varit.

Jag uppskattar ambitionen att göra något bättre, men jag tvivlar på effektiviteten och är rädd för att det mest blir ett sätt att klappa sig själva på ryggen. Skeptikern (cynikern?) i mig misstänker att företagen helt enkelt delar upp sånt de skulle gjort ändå i "bra för miljön" och "dåligt för miljön" och gör en grön obligation för det som är bra för miljön och lånar pengar på andra sätt för resten. I så fall tjänar inte miljön speciellt mycket på det.

torsdag 6 augusti 2020

Dagens spartips: Sätt vingar på din bil

Jag råkade läsa prislistan för att landa ett flygplan på Swedavias ("statens") flygplatser.

Det finns massor av avgifter. 3 kronor per passagerare som behöver rullstol, 500 kronor för att lyfta med ett litet flygplan, bulleravgifter, lastningsavgifter, med mera. Det finns även en avgift om man vill parkera sitt flygplan på flygplatsen.

Parkeringsavgiften på Arlanda är 16 kronor per ton och dygn för ett parkerat flygplan. 224 kronor för en veckas parkering av ett bil-tungt flyplan.

Vill man parkera en bil utanför Arlanda så kostar det mellan 579 (förbokad långtidsparkering) och 2660 kronor (garage). Mellan dubbelt så dyrt och elva gånger så dyrt!


Källa Pikist
Det finns även andra modeller och det här ska inte ses som reklam specifikt för flygande tyska bilar

Sätt vingar på bilen, tada, du har ett flygplan, och får dels en mycket rymligare parkeringsruta, dels ett betydligt lägre pris!

tisdag 21 juli 2020

Snabbgenomgång omvärld och framtid

⛱️ Jag har inte skrivit på ett tag så här är en sammanfattning av vad som hänt och inte hänt i mitt ekonomiska liv den senaste tiden.

Det jag tänker mest på är framtiden. Jag blir allt mer osäker på hur det kommer bli med mina inkomster framöver. Är det dags att fundera på uttag snarare än insättningar? Det blir mer om det här när jag vet mer!

Av de utdelningar som jag hade räknat med har ungefär hälften försvunnit, och kanske ännu mer när Nordeas utdelning verkar försvinna. Till viss del tycker jag att det är en överreaktion, och om jag har rätt så borde utdelningarna komma, bara lite senare än tänkt, men risken är att företag med stinna kassakistor gör idiotiska saker. Se bara på hur Vattenfall lyckades slarva bort 40 miljarder, och hur många miljarder försvann inte från Telia när deras stinna ledning ville höja sin status.

🚆

Börsen går annars som tåget vilket egentligen är helt sjukt. För de flesta företag finns det väldigt lite som motiverar en börsuppgång. Jag tror inte det är en bubbla som kommer explodera men det är verkligen inte sunt att det pumpas in så mycket pengar med så patetiska avkastningskrav på en riskfylld börs.

Mina aktier, mycket industri och finans, ligger just nu -2,5% jämfört med årsskiftet vilket är klart sämre än de index jag brukar jämföra mig med. Trots att aktierna har gått bättre än index de senaste åren, måste jag gå tillbaka tre år för att ligga lika. Med andra ord, tre års avkastning bättre än index har försvunnit. Jag tror det kommer svänga lite fram och tillbaka men jag borde också växla över lite mer till serviceekonomin.

Bland de bolag jag skrivit lite om så har följande hänt:

Oscar Properties

Oscar Properties fick sin årsredovisning accepterad med en brasklapp från revisorn om att företaget står på ruinens brant. De har sedan dess sålt en del tillgångar vilket gett både reavinster och kassaflöde så företaget lever fortfarande och redovisade till och med en liten vinst för förra kvartalet. Det lär dock behövas någon som är beredd att låna ut pengar för att Oscar Properties ska klara även det här kvartalet.

Prebona

Det pyttelilla bolaget Prebona rusade på börsen när de släppte en pressrelease om att virus faller sönder ovanpå deras kommande ytbehandlingar. De flesta virus faller sönder på de flesta ytor (förr eller senare) så jag tog påståendet med en nypa salt. Börsvärdet är dock fortfarande bortåt det dubbla mot vad det var innan pandemin.

Saltängen

Saltängen Property Invest håller på att likvidera sig själv efter att ha sålt sin enda tillgång till ICA. Aktieägarna har fått (eller får snart) det mesta av pengarna men en del av pengarna kommer dröja 1-2 år tills likvideringen är klar. För de som var med på hela resan så blev det en ljum tillställning men det svängde en del på vägen så det finns säkert både vinnare och förlorare.

Wirecard

💳

Jag har visst inte skrivit om Wirecard AG, men det är ett intressant ämne som det kommer skrivas böcker om. Wirecard AG, Tysklands IT-gulling, visade sig ha hittat på en massa intäkter. Wirecard förmedlar pengar från köpare till säljare via banker och andra institut och de påstod sig ha tjänat massor i Asien men det var rent påhitt.

VD Markus Braun greps och det är högst oklart om bolaget kan leva vidare. Precis som för Oscar Properties finns det en hel del spekulanter som ser aktien som en lott. En aktie kostar nu under 2 (mot 100 euro för några månader sedan och nästan 200 euro innan ryktena började gå) och antingen blir de värdelösa eller, om bolaget har en sund stomme, så kommer de bli värda betydligt mer än 2 euro. Just nu är det dock mest frågetecken. Bolaget jobbar på att återskapa korrekt bokföring och bokslut för de senaste åren. Antagligen har bolaget aldrig gått med vinst.

Folk kallar Wirecard AG den största skandalen sedan Enron i USA och jag drar paralleller till Fermenta i Sverige. Det finns politiska aspekter också då tyska myndigheter, istället för att djupgranska Wirecard när det började osa unket, aggressivt försvarat det mot kritiska journalister.

Man ser inte det man inte vill se. 🧁

Stort beröm till de journalister på Financial Times som avslöjade bedrägeriet, och speciellt Dan McCrum.

onsdag 27 maj 2020

"Going Concern"

Igår publicerade Oscar Properties, det krisande fastighetsbolaget, en "preliminär årsredovisning", något jag aldrig hört talas om tidigare. Det som saknas är i första hand revisorernas godkännande.
Skälet till att slutlig och reviderad årsredovisning inte kan avlämnas i dag är att styrelse och revisorer inväntar kompletteringar i dokumentation och delbetalning av köpeskilling avseende uttalandet om going concern, som är en grundläggande förutsättning för redovisningen.

Uttrycket om "going concern" kanske låter harmlöst om man inte känner till det, men det ekonomer kallar "going concern" är "företagets förmåga att drivas vidare under överskådlig tid". Man har alltså problem att bevisa/dokumentera att företaget går att driva vidare.

Man skjuter också återigen på årsstämman (som jag tror måste hållas innan halvårsskiftet) och publiceringen av den riktiga årsredovisningen.


fredag 22 maj 2020

Fortsättning av "Oscar Properties" - från illa till värre

🕳️ Kort: Jag skrev häromdagen om hur Oscar Properties fortsätter att skjuta på sin årsredovisning. Då var det givna datumet idag, 22 maj. För ett par timmar sedan kom ett pressmeddelande som sa att det blir tisdag 26 maj istället. Ingen förklaring, ingen ursäkt. Det här är det sjunde datumet. Sjunde gången gillt?

Igår var företagets hemsida nere, och antalet ärenden för indrivning fortsätter att öka. Deras facebooksida har också stängts/raderats vilket talar för att de aktivt försöker gömma sig, alternativt att någon leverantör av sådana tjänster tröttnat på att inte få betalt.

Trots allt det här så fortsätter lotterna att handlas på börsen till ungefär samma priser som tidigare så just nu verkar inga ägare längre kunna bli mer besvikna eller mer oroliga.

En bra sak att veta är att det är olagligt för dem att betala några fakturor alls om de tror att de inte kommer kunna betala alla fakturor. När pengarna är slut finns det klara regler för vilka ska få det som är över och vilka som inte ska få något.


torsdag 14 maj 2020

Det ser illa ut för Oscar Properties

🍾 Oscar Properties är ett fastighetsbolag som jag skrivit om tidigare då det var föremål för underligheter. Sedan dess har inte mycket hänt och det på ett negativt sätt.

Redan innan COVID-19 så var det mycket som gick dåligt för dem då deras affärsidé, lyxiga lägenheter i Stockholm, hade fått slut på kunder. De gjorde en nyemission och fick in lite pengar runt jul, men det har inte gjort affärsidén bättre och de har inte sålt mycket (sett en pressrelease om 1 såld lägenhet).

I mars så missade de att betala ut obligationsränta men den kom ett par dagar senare. Inte ett bra tecken.

I april/maj så har tidningar har skrivit om hur grundaren och VD:n Oscar Engelbert har haft problem med skatteskulder och hur han blandat ihop företagets och sin egen ekonomi på ett sätt som har slutat med att han personligen har gjort bra affärer och företaget har fått göra nedskrivningar. Inte ett bra tecken.

Eftersom inget annat händer så är jag mest intresserad av vad årsrapporten kommer säga, speciellt som de efter att ha haft Finansinspektionen på sig har fått sluta gömma undan skulder i bostadsrättsföreningar.

Årsrapporten

📅

Årsrapporten skulle publicerats 10 april 2020. 4 dagar innan så sköt man upp det till den 20 april 2020.

Den 15 april så sköt man årsrapporten från den 20 april till den 27 april.

Den 27 april, den dag årsrapporten skulle publicerats enligt senaste uppdateringen flyttades publiceringen fram till den 30 april.

Den 30 april sköts årsrapporten fram till den 15 maj. Den här gången skyller man på COVID-19.

Idag, den 14 maj så sköt man fram årsrapporten från den 15 maj till den 22 maj. "Bolaget har i dagsläget inga vidare kommentarer."

Totalt har årsrapporten har flyttats 5 gånger, från tidig april till sent maj.

Stämman

Samtidigt har även årsstämman knuffats på framtiden. Från början skulle den varit den 12 maj (i tisdags).

Den 14 april så sköt man årsstämman från den 12 maj till 20 maj.

Den 21 april så gick en kallelse till årsstämman ut, men nu var datumet den 21 maj (en dag senare än tidigare meddelat).

Den 30 april meddelar man att man skjuter på årsstämman från den 21 maj till den 16 juni.

Totalt har årsstämman än så länge flyttats 3 gånger, sammantaget en dryg månad.

Q1-rapporten

Man har även skjutit fram Q1-rapporten från den 6 maj till den 28 maj. Här skyller man på att man måste räkna om saker för att bokföringen ska följa finansinspektionens krav. Specifikt så tycker finansinspektionen inte att byggbolag ska få skapa bostadsrättsföreningar, låta föreningarna ta lån, och sedan inte rapportera föreningarnas lån i koncernredovisningen. Det var fler än Oscar Properties som gjorde sånt, men jag har inte sett några andra bolag använda det som ursäkt för att inte publicera en kvartalsrapport.

Det ser illa ut

💥

Min gissning, och det här är en gissning baserad på erfarenhet utan någon som helst insyn i bolaget, är att företaget har seriösa ekonomiska problem och att man försöker hitta en lösning att presentera samtidigt som man avslöjar för sina ägare hur illa ute man är.

Det här kommer nog inte som en nyhet för någon som följer bolaget. Börsvärdet har sjunkit 99,2% sedan toppen för tre år sedan, och just nu tror jag de flesta ägarna ser aktierna som lotter.

fredag 24 april 2020

Hejdå olja och hejdå Ryssland

🛢️ Det är nu ganska exakt två år sedan jag upptäckte att fonden som skulle investera generellt i Östeuropa hade gått maximalt på Ryssland och olja. Sedan dess har jag hela tiden varit nära att sälja mina Swedbank Robur "Östeuropa"-andelar men gjorde det inte.

Den här veckan fick jag till slut nog. Jag är inte intresserad av oljeinvesteringar och jag är inte intresserad av Rysslandsinvesteringar. Olja är inte framtiden och jag lämnar det till andra att pressa de sista kronorna ur branschen. Ryssland är ett korrupt land styrt av en auktoritär ledare och både ledarskiktet och landet är under ekonomiska sanktioner för att statsapparaten mördar folk. Inte ett ställe där jag vill ha pengar. 🇷🇺

Under det knappa decennium jag ägde fonden så ökade värdet med 28%. Det är 3% per år. Fonden kostade knappt 2% per år i avgifter. Inte mer än andra Östeuropafonder men det betyder att knappt hälften av avkastningen hamnade hos Swedbank.

Även om jag hade sålt innan raset för 1-2 månader sedan så hade det "bara" blivit 7% avkastning per år så fonden var aldrig någon succé. Fonden låg i en vanlig depå så en tredjedel av värdeökningen kommer gå till statskassan.

Det finns många visa åsikter om hur olämpligt det är att sälja något precis efter att priset gått ner. Det finns också många visa åsikter om hur klokt det är att sälja något innan priset sjunker ytterligare. För min del är jag mest glad att ha blivit av med oljan och Ryssland. Det var aldrig min avsikt att ha sådana investeringar.

Tydligen är det "fastigheter" som är underrepresenterade i min portfölj just nu. Någon som känner till ett bra och billigt fastighetsbolag?