fredag 16 februari 2018

Växlingen från fond till aktier ledde mig till Kungsleden

Jag ville inte ha mina fastighetspengar i en fond längre så nu under januari och februari så har jag sålt min fond och köpt aktier. I ett tidigare inlägg så berättade jag om hur jag växlat till Castellum och Wallenstam. För de sista pengarna blev det Kungsleden och Castellum. Kungsleden är en ny bekantskap och är mest med som ett tredje stödben. Vi får se hur det känns framöver.

Kungsleden

Kungsleden är alltså ett fastighetsbolag. Det är klart mindre än jättarna Castellum och Wallenstam men är ändå inte ett riktigt litet bolag. Speciellt i yta är de stora då de har mycket mer lager än de andra bolagen. Uppdelningen på yta är ungefär hälften lager, hälften kontor och någon procent handel. Delar man på värde så är 65% kontor, 24% lager och 6% handel. Inga bostäder här. Geografiskt är de spridda över Sverige, men liksom många andra fastighetsbolag så ligger mycket av värdet i storstäderna och speciellt då i Stockholm.

Kungsleden är ett av de bolag som Aktieingenjören 2015 i "Analys av svenska fastighetsbolag" kallade "svaga" men det var för tre år sedan och jag tycker det ser bättre ut nu. Inte riktigt lika bra som för t.ex. Castellum, men Kungsleden är också billigare så att värde per krona betald är ungefär samma. I sin senaste presentation så pratar de mycket om hur bolaget förändrats de senaste åren.

Totalt gav mig fondpengerna 1 200 aktier som jag köpte för i snitt 52,98 kronor. De ska ge, om inte utdelningen ändras, 2 640 kronor per år. Häromdagen meddelade också VD Bibiana Pehrsson att de vill betala ut den något höjda utdelningen fyra gånger per år. Det var oväntat för mig och den första svenska aktien i min portfölj med kvartalsutdelning. Jag känner inte heller till något annat svenska bolag som gör så.

Räknar jag min andel i företaget i kvadratmeter så blir det ungefär 8 kvadratmeter kontor, 8 kvadratmeter lager, och en hylla vetemjöl.

Castellum

I Castellum har jag köpt 350 aktier för i snitt 128,14 kronor. Jag tror att jag lyckades träffa en uppåtspik i den här skakiga marknaden så det blev lite dyrare än jag hade tänkt.

I yta så motsvarar det här köpet 5,5 kvadratmeter kontor. Mitt kontor växer med andra ord. Snart kan jag stoppa in ett större skrivbord och en soffgrupp men inte riktigt än. Om Castellums utdelnings stannar där den är så kommer det här köpet öka mina årliga utdelningar med 1 855 kronor.

Slut på fonden

Med det är alla fastighetsfondpengar slut. Sedan jag köpte fonden 2013 så har andelspriset ökat med i snitt 10,6% per år. Jag är helt klart nöjd. Utan fondavgiften så hade det varit 11,8% men istället för att gråta över det kan jag jämföra med aktier. Med utdelningar så gav Kungsleden under samma period 9,3% och Castellum 10,6%. Wallenstam har ökat (inklusive utdelningar) med 13,7% i snitt per år under samma period, så en under, en över och en exakt samma som fonden.

Nu ser det ut som att utvecklingen framöver kommer vara mer knaper eftersom räntorna verkar vara på väg uppåt. Det brukar pressa P/E-talet så att aktier blir billigare, och det brukar pressa fastighetsbolagens vinster. Med en dubbel press så tänker jag inte räkna med 10% per år de närmaste åren.

tisdag 13 februari 2018

För en del var sista dagen för att undvika ränta på skatten i måndags

Skatten för allt som hände under 2017 är för de flesta redan betald av arbetsgivare och banker, och efter deklarationen om några månader sedan så visar det sig om man behöver betala mer eller till och med få tillbaka en del av den inbetalda skatten.

Den skatt man inte ännu betalat blir som ett lån från staten och liksom med de flesta lån så behöver man betala ränta. Och för en del började räntan ticka igår måndags. Nu är räntan inte så hög (såvida man inte aktivt struntar i skatterna). Kostnadsräntan är just nu bara 1,25%, alltså cirka 1 krona per månad och tusenlapp man är skyldig staten.

Det som händer idag (dagen efter 12 februari) är att räntan börjar ticka på obetald skatt för belopp över 30 000 kronor. Det är ovanligt att ha så mycket kvarskatt om man inte sålt hus eller aktier med stor vinst så för de flesta är det här irrelevant. Om man bara har aktier på ISK så ska man aktier värderade över 7 miljoner på ISK för att kommer upp i 30 000 i skatt.

Har man inte så mycket kvarskatt så börjar räntan istället ticka efter att deklarationen ska vara inlämnad. Det är lite lättare att hantera eftersom man då vet mer exakt vad skatten blir efter kvittning av utländsk skatt och skattesubventioner på låneräntor och sånt.

Har man över gränsen i kvarskatt och vill undvika räntan så får man höfta till ett belopp som gör att man kommer under 30 000 kronor.

Mer kan man läsa hos Skatteverket: Så fungerar ditt skattekonto.

Själv klarar jag mig undan det här helt eftersom jag just inte sålde något alls under 2017 men jag har försökt uppskatta hur mycket skatt jag måste betala för ISK och fonder så att det inte blir några överraskningar.

söndag 11 februari 2018

Skiftar från fond till aktie - köpt Castellum och Wallenstam

Jag har under många år haft som mål att ha en viss andel av mina sparpengar i "fastigheter". Från början betydde det en fastighetsfond (Swedbank Robur Realinvest för att vara exakt) men senare köpte jag istället aktier, först i Castellum och senare i Wallenstam. Förra veckan började jag genomföra planen att göra mig av med fastighetsfonden till förmån för aktier. Det betyder högre risk men lägre kostnad och mer kontroll. Tanken är att sprida ut pengarna i Castellum och Wallenstam men jag är också öppen för att ta in ett tredje fastighetsbolag i portföljen. (Några förslag?)

Swedbankfondens största innehav är Balder, Hemfosa och några nordamerikanska bolag, men de har andelar i många bolag så den är väldiversifierad till skillnad från min lilla 2-bolagsfastighetsportfölj. Fonden har gjort bra ifrån sig trots en avgift på över 1% så jag är nöjd med den, men på det stora hela äger jag hellre aktier direkt än via en fond. Just nu i alla fall.

Växling nummer ett

För en del av fondpengarna köpte jag 400 aktier Castellum vilket får Castellum att segla upp en bra bit på topplistan över största innehav. Det motsvarar 6 kvadratmeter av Castellums fastigheter. Ett väldigt litet kontor. Köpet betyder en ökning av den årliga utdelningen med 2 120 kronor och priset per aktie blev 126,89 kronor.

Växling nummer två

För en annan del av fondpengarna köpte jag 700 aktier i Wallenstam för 70,36 kronor per aktie. 700 aktier är visst bara 2 kvadratmeter lägenhet. Tydligen kostar lägenhetskvadratmetrar mycket mer än kontor och lager. Så jag köpte en väldigt, väldigt liten lägenhet. Som det ser ut nu betyder köpet betyder en ökning av den årliga utdelningen med 1 260  kronor.

Kontojonglering

För första gången på länge köpte jag i mitt Avanza ISK istället för Nordea ISK-et men det var bara för att slippa flytta fondpengarna och vänta på att de skulle dyka upp. Tyvärr betalade jag ännu mer courtage än nödvändigt eftersom jag råkade ha fel courtageklass. Slarvigt.

Alla fondpengarna är inte slut. Vad finns det för uppenbara fastighetsmöjligheter som jag har missat?

fredag 9 februari 2018

Vad hände med Realty Income?

För något år sedan så var Realty Income många bloggares favorit. Ständigt stigande utdelningar kombinerat med månatliga utdelningar gjorde den till en uppenbar kassako. För uppenbar?

Som man ser på grafen ovan så har kursen sjunkit med cirka 25 dollar under samma tid som USA-börserna gått kraftigt upp. 25 dollar verkar vara runt 10 år av utdelningar. Så jag är verkligen nyfiken. Vad hände med Realty Income? Varför går kursen ner snabbare än utdelningarna delas ut?

Vad hände med alla bloggare som höjde dem till skyarna? Sålde de innan nedgången och har gått vidare? Sitter de kvar med aktierna och köper fler och fler nu när det är billigt? Gjorde de ett misstag som de nu inte vill prata med?

Är du påverkad? Skriv en kommentar nedan!

tisdag 6 februari 2018

Nedåt

Lustigt hur saker sitter ihop.
  1. I USA är Trump är desperat efter att göra något minnesvärt
  2. Republikanska politiker ser chansen att minska skatter
  3. Stora skattesänkningar i USA under en högkonjunktur
  4. Nyheter om höjda löner i USA
  5. Inflationsrädsla i USA
  6. USA-räntorna går uppåt
  7. USA-börserna går ner
  8. Alla andra börser går ner
Temporärt eller början på ett riktigt fall? Ska bli intressant att se.

Idag öppnade Stockholmsbörsen på minus -3,7%. Antagligen något form av rekord. Jag borde planera köp men jag har ingen bra plan just nu.

söndag 4 februari 2018

Årets första utdelning, äntligen - Eolus Vind

Då Dow inte längre finns och det nya bolaget DowDuPont inte delar ut i januari så har det gått många veckor sedan någon utdelning kom in. Lite drygt sex veckor för att vara exakt och det är lång tid i min portfölj.

Äran att få bryta utdelningstorkan fick Eolus Vind, vindkraftsutvecklingsbolaget. De delade precis ut 1,50 kr per aktie, samma som förra året vilket är trevligt då det är en av aktier jag har mer för nöjes skull, och med förhoppningen att de ska ta en stor del av kakan när vindkraften byggs ut. Totalt blev det 1 500 kronor vilket faktiskt kan hålla mig mätt en månad. Tack Eolusanställda! Alla 33 av er.

onsdag 31 januari 2018

H&M åt fel håll, Volvo åt rätt håll

Nu på morgonen så presenterade Volvo och Hennes & Mauritz sina årsrapporter. Jag har inte läst dem i detalj än, men sammanfattningsvis så går det riktigt bra för Volvo och inte bra för H&M.

H&M fortsatte tappa försäljning under slutet av 2017. Jag vet inte om det var väntat och inprisat i aktiekursen, men det var inte positiva nyheter. De föreslår trots det att behålla utdelningsnivån från förra året (9,75 kronor per aktie) men håller även dörren öppen för en nyemission vilket skulle innebära att de tar in pengar från ägarna istället för att betala ut.

Volvo däremot rullar på (medveten ordvits). Ökad försäljning, ökad vinst. Ökningen är lite mindre i slutet av året än i början av året med det ser ändå riktigt bra ut. De förslår en ökning av utdelningen från 3,25 kronor per aktie till 4,25 kronor per aktie. Volvo har tack vare uppgångarna växt till mitt näst största aktieinnehav så det här är bra för min portfölj.

Om en liten stund får vi se vad som händer med aktiekurserna så jag kanske redigerar den här posten.

edit: Börsen verkar glad. Volvo öppnade +3%, H&M +2,5% även om H&M direkt föll tillbaka lite till en ökning på 1%. Får se vad som händer när folk hunnit läsa igenom hela rapporterna. Speciellt H&M-rapporten kommer läsas med skeptiska ögon så jag blir inte förvånad om pessimismen återkommer under dagen.

edit #2: Nu har folk läst H&M-rapporten och kursen sjunker stadigt. Minus 6% från öppningskursen. Det verkar mer rimligt. Jag hade svårt att förstå vad som gjorde folk så positiva i början. "Bibehållen" utdelning?

edit #3: Börsen har stängt och H&M stannade på minus 13% från öppningskursen. En katastrofal reaktion med andra ord. Överreaktion? Antagligen. Rimligt på sikt? Ingen aning.

lördag 27 januari 2018

Utdelningar upp, och inte upp

Bara en snabb, torr och tråkig genomgång av utdelningarna för de företag jag har aktier. Gå och läs något annat vet jag.

Så du är forfarande här? Ok då. Mina aktiers utdelningar för 2018 börjar klarna. Jag visste redan att Eolus Vind skulle behålla utdelningen då de har ett brutet räkenskapsår. Nu i veckan har jag fått veta att Nordeas utdelning i euro går upp från 65 cent till 68 cent, +5%. I kronor blir det 6,18 till 6,66, +8%. Rätt stor höjning då vinsten inte haft samma riktning.

Sedan kom Atlas Copco med en extrautdelning på 8 kronor per aktie, och en ordinarie utdelning på 7 kronor, vilket är en höjning från 6,80. +3% eller +121% beroende på hur man räknar.

Telia behåller utdelningen. Jag hade hoppats på en liten höjning efter den kraftiga sänkningen nästa år men då företaget verkar gå bättre igen så har jag inga problem med det här. Även NCC stannar på förra årets nivå. Kanske lite optimistiskt men företagsledningar tycker inte om att sänka utdelningen. Ägarna kan bli sura.

Castellum höjer utdelningen från 5 kronor till 5,30. Plus 6% vilket är helt ok med mig, och Investor höjer från 11 kronor till 12 kronor per aktie, +9%. Kassaflödet i investmentbolag är lite underligt men jag är nöjd med höjningen.

Framöver väntar jag nästa vecka på Hennes och Mauritz samt Volvo på onsdag och Bonava på fredag. Veckan därpå kommer Sandvik på måndag följt av Ica Gruppen [sic] och Wallenstams rapporter på torsdagen. Än har inga bolag sänkt utdelningen för 2018 vilket är trevligt. Får se om det håller i sig.

De amerikanska bolagen har jag sämre koll på men med tanke på att dollarn fortsätter falla så kommer utdelningarna i kronor nästan garanterat bli lägre.

edit: Telia inte bara behåller sin utdelning utan höjer den 15% till 2,30 per aktie. Tack Martin för rättelsen!

fredag 19 januari 2018

Dags att se på 2018

2017 tog slut med rekord på alla möjliga sätt. Enorm utdelningsökning. Högst värde. Mest sparande. Nu är det dag att titta på ett nytt år.

Utdelningar

Förra året så ökade de med 56%. I år ligger min uppskattning på +3% men då har nästan inga företag rapporterat vad de planerar att dela ut än. Rimligen så borde det bli ett par procent extra men jag vet inte än.

Sedan kommer jag fortsätta köpa aktier men många inköp kommer att komma efter utdelningarna så det kommer märkas först 2019.

Inköp

Jag har inga inköp planerade. Först behöver jag jobba och få lön. Månadssparandet i fonder kommer fortsätta som vanligt men kanske borde jag titta över det. Det skulle kunna bli högre på bekostnad av aktieinköp.

Inget företag ger utdelning i januari längre så jag är sugen på att hitta ett. Försent för 2017 så jag har nästan hela året på mig.

Sälja

Inga planer på att sälja något. Jag är inte skicklig nog att bedöma när det är rätt tillfälle att köpa eller sälja. Inte ens sunt förnuft hjälper för sånt.

There is nothing so disastrous as a rational investment policy in an irrational world.

Markets can remain irrational a lot longer than you and I can remain solvent.

Budgetändringar

Jag har inte en speciellt strikt budget men jag försöker ändå ha en viss uppfattning. Förra året gjorde jag av med mindre pengar än väntat. Ingen semester i New York som jag hade funderingar på, och vissa maskiner fortsätter fungera med lite underhåll och behövde(?) inte bytas ut.

I år, 2018, ska jag försöka vara bättre på att lyxa till min semester, och det finns maskiner och hårdvara som visar spår av hög ålder även om de fortsätter fungera. Mer eller mindre. Annars antar jag bara att saker blir dyrare som vanligt. Det finns vissa områden som tyvärr har prishöjningar en bit över inflationen, som restaurangmat.

tisdag 16 januari 2018

Mest lästa inlägg 2017

Ursäkt: Jag har ingen läsaranalys på min blogg så jag utgår helt från vad Blogger säger om antalet läsare per artikel. Den siffran påverkas ibland av bot-besök. Tidiga artiklar har dessutom haft mycket längre tid på sig, så liksom alla topplistor är den här djupt orättvis.

Med det sagt: Ungefär hundra artiklar blev det under året, lite färre än 2016, lite fler än 2015. Här är de 10 populäraste. Klicka på rubrikerna för att läsa dem.

1. Tur att jag använt ISK för utländska aktier

En artikel som försöker balansera det generella rådet att ha utländska aktier i en kapitalförsäkring. Det är nämligen inte alltid bäst. Jag tror att den här artikeln dels har en provocerande rubrik, dels diskuterar ett ämne som är komplicerat och som många vill läsa mycket om.

2. Nordea blev plötsligt ett alternativ till Avanza och Nordnet

Nordea gjorde det ingen förväntade sig och blev billigast på aktiehandel i Sverige. De är inte bäst på allt men visst uppskattar jag prispressen och Nordea har redan sparat några hundralappar åt mig.

3. Ett ekonomiskt liv i 6 figurer

En rent grafisk illustration för hur man förvandlar sparande till tidig pension. Artikeln är rätt annorlunda mot vad jag normalt skriver så jag är glad att den uppskattades.

4. Ränta-på-ränta-effekten behöver tid, mycket tid

Då och då försöker jag vara motvikt mot överdriven optimism. Det behövs. Sparande kan göra mycket, men det finns inga mirakel.

5. Letar hyresfastigheter, var är de?

Ett inlägg som ledde till att jag köpte mina första Wallenstamaktier.

6. Inköpet har till slut betalat sig själv (Nordea)

En allmän iakttagelse att jag nu fått mer i utdelning från aktierna jag köpte för länge sedan än jag då betalade. På sätt och vis en illustration av hur tiden är människans fiende men sparandets gud.

7. Mångmiljonärerna

En bokrecension av en bok som ingen bör läsa. Jag hoppas att jag lyckades rädda några.

8. Hur gör man av med några miljarder

Ja, hur gör man? Allmänna funderingar på hur man bränner pengar. Det verkar svårt när man väl har för mycket.

9. USA-inköp och en sjunkande Johnson & Johnson-utdelning

Jag ber om ursäkt för den här rubriken. Utan att ha det som avsikt så gav jag ett otal Johnson & Johnson-ägare en hjärtattack. Företagets utdelning sjunker men bara i svenska kronor eftersom dollarn blir allt billigare. Det borde kompenseras av att företaget tjänar fler dollar på sin export och kan höja utdelningen nästa år så det finns ingen anledning till panik.

10. Jag

Efter ett par års bloggande så skrev jag ihop en liten beskrivning av mig själv. Tydligen intressantare än det borde vara.

Bubblare: Hej då CSN

Det här är en personlig favorit, och en artikel som jag skrev i slutet av året som skulle hamnat en bit upp på listan om jag hade väntat längre med att räkna läsare. Jag fick nöjet att betala av det sista av min CSN-skuld. Det må vara det billigaste lånet som är möjligt men jag kommer ändå inte att sakna det.

lördag 13 januari 2018

2017 års rusare och bottennapp

I väntan på att det nya året börjar på riktigt så tänker jag rapportera topp 3 i kategorin rusare, och topp 3 i kategorin bottennapp.

Rusare

1. Volvo - +46.6%

Lastbilstillverkaren fick se sin aktie gå från 110 till 160. Jag vet fortfarande inte riktigt varför men med den uppgången så seglade Volvo upp som näst största innehav, nu större än Nordea.

2. Sectra - +32,0%

Sectra är ett litet medicinteknikbolag som värderas högt på börsen. Just nu är P/E-talet 44 och jag kan inte förklara värderingen alls. Jag har sagt det här förut och reaktionen blev att värderingen ökade ännu mer. Det enda jag kan komma på som orsak är att företaget ger tillbaka kontanter till sina ägare varje år. Mycket mer än vinsten.

3. Sandvik - +30,0%

Liksom branschkollegan Atlas Copco (+29,3%) så fortsatte värderingshöjningen av Sandvik under 2017. Med den här uppgången så cementerade Sandvik sig som portföljens största innehav, men nu måste det väl ändå vara slut med uppgångar? P/E-värde på 22 för ett cykliskt industriföretag på toppen av en högkonjunktur. Det är vansinnigt.

Bottennapp

1. NCC - -25,0%

En fjärdedel av värderingen försvann under året och trots nya inköp fick NCC se sig falla från fjärde till femte plats i storlek i portföljen. Det är trots allt inget som oroar mig speciellt mycket. Värderingen hade gått upp rätt mycket åren innan så nu blev den mer rimlig.

2. Hennes & Mauritz - -23,0%

Finns inte så mycket att säga om H&M som inte redan sagts. Klädjätte som måste klara övergången till mer distanshandel och gör de det så är de billiga. Misslyckas de så är de dyra. Det skulle i och för sig hjälpa om de inte trampar i klaveret som de precis gjort i Sydafrika med klädreklam som istället för att vara underhållande blir osmaklig.

3. Bonava - -16,2%

Det här är den andra halvan av NCC som gjort ungefär samma resa. Först en kraftig uppgång följt av ett rejält fall under 2017. För Bonava är jag lite mer osäker än NCC eftersom de är väldigt beroende av husbyggnation och den marknaden har varit överhettad. Efter överhettning kommer ofta en rejäl baksmälla.

Iakttagelser

Det är intressant att alla sex positionerna på listan togs av svenska aktier. Det svänger här. Mina amerikanska aktier varierade mellan -3% och +11%. Mina fonder mellan +8% och +28%. Betydligt mindre variation än våra svenska aktier. Är vi så dåliga på att räkna ut det långsiktiga värdet här?

måndag 1 januari 2018

Tålamod, det går inte alltid så bra som just nu - tillbakablick

Jag funderade länge på vad jag ville fokusera på här. Att det man sparar är det viktigaste? Att det kan gå år efter år utan att värderingen på investeringar ökar? Att dyra fonder kan kosta mycket?

Men jag tänker börja där jag själv började. 1996 stoppade jag in lite pengar i en storbanksfond. Jag var inte längre begränsad till sparkonto, här skulle det sparas på riktigt! Den här fonden hade cirka 1% högre avgift än vad som var rimligt men det var det få som reflekterade över 1996.

De första 15 åren

Jag lyckades med konststycket att få med både IT-kraschen och finanskraschen i mina första 15 år. Det var möjligtvis lärorikt, men rik blev jag inte av det.

Nedan är en graf över portföljstorlek och varifrån pengarna kommit

Efter ett drygt decennium så är år 2011 fortfarande mer än 90% av mitt sparande den lön jag har stoppat in. Det skulle varit ungefär samma, eller till och med bättre, med ett vanligt sparkonto men utan svängningarna. Två av åren hade jag mindre pengar än allt jag stoppat in under ett decennium. Smaka på det.

Decenniet 2000-2009 kallas ofta det förlorade decenniet eftersom många index stod lägre i slutet än i början och det var här jag inledde mitt sparande. Kanske ska jag vara glad för att det var billigt men det var inte alltid billigt. Det svängde kraftigt och många fondköp gjordes till mycket högre priser än några år senare.

Trots att inte börserna hjälpte mig bli rik så har sparpengarna 2011 trots allt vuxit och nästan helt tack vare mer och mer sparande. Storbanken "snodde" 1% av pengarna varje år men det var inget jag egentligen märkte eftersom börssvängningarna var mycket större än så.

De första 21 åren

Om vi drar ut grafen lite till så kommer vi till det tidningarna kallar ovanligt. Sex år i rad med uppgångar. Äntligen så gör det någon nytta att ha tagit risker med sparpengarna.

Här har jag dels avvecklat de dyra fonderna, men tillväxten har egentligen bara en intern och en extern faktor. Den interna är att jag kunnat öka hur mycket jag lägger åt sidan varje månad, den externa är att börserna gått stadigt uppåt.

Nu är de pengar jag själv jobbat mig till bara ungefär hälften av värderingen på sparandet. Resten kommer från de företag jag numera är en liten delägare i och deras utdelningar och högre värderingar. I längden så kommer rimligen tillväxten bli en allt större andel men vi får se.

Skatt

Jag har inte tagit hänsyn till skatt i figurerna. En del av det gröna ska till staten innan jag själv kan använda det och en del skatt har jag betalat in för utdelningar, fonder och ISK utan att det syns. Jag har dock ingen anledning att tro att det skulle ändra bilden på något intressant sätt. An aning mer blått, lite mindre grönt bara.

Ett varningens ord

Jag ser många som är nya på börsen nu och som hoppas att likt "Miljonär innan 30" kunna klocka ut innan 40. Jag hoppas folk inser att det kräver att man själv tillför mycket pengar för att få det att fungera. De flesta som har lyckats få ihop mycket pengar har gjort det tack vare en bra lön efter en bra utbildning och efter att ha hamnat i en ansvarsfull roll som gav extra betalt. Det behövs pengar för att göra pengar.

Sedan måste man ha tur med börsen och undvika fallgroparna. Det finns ingen garanti att pengarna är kvar om några dagar. När det kraschar så kan det krascha hårt. Då måste man kunna klara sig genom det mentalt och rent praktiskt. Det är inte alls osannolikt att en börskris sammanfaller med att många förlorar sina jobb.