Amerikanska centralbanken, Fed, och dess dubbla mål
Fed är tänkt att vara oberoende från landets regering, liksom den svenska Riksbanken. Man vill inte ha politiker som petar i penningpolitiken för kortsiktiga vinster och långvarig skada och har därför gjort det enkelt för sig själva genom att delegera penningpolitiken till experter.
Med oberoendet så följer, för Fed, två uppdrag: Håll inflationen låg och stabil och håll arbetslösheten låg.
Den officiella arbetslösheten i USA är cirka 4%, vilket är en aning högre än för några år sedan. Den officiella inflationen är 2,3% vilket är en kraftig nedgång från de 7% inflationen låg på för några år sedan. Nedgången verkar dock ha avbrutits så inflationen verkar sitta fast på en platå lite över målet.
Som verktyg har Fed i första hand styrräntan vilket just nu är intervallet 4,25%-4,50%.
På det stora hela så har inflation och arbetslöshet och räntenivåer sett rätt ok ut, men så kom Trumps tullar... Tullarna har två troliga effekter. De kommer pressa upp inflationen och de kommer försvaga konjunkturen vilket leder till fler arbetslösa.
För att dämpa inflationen borde räntorna höjas, för att förhindra fler arbetslösa så borde räntorna sänkas. Det är inte underligt att den amerikanska centralbanken säger att de inte tänker göra något förrän de har mer data.
Det kom mer data igår. Enligt nya arbetslöshetssiffror så har det inte alls gått så bra de senaste månaderna, och man har justerat ner tidigare uppskattningar. Det är ingen stor förändring, men det stärker bilden av att tullarna håller på att ta död på konjunkturen. Trumps reaktion blev att sparka den som var ansvarig för statistiken. Om det var för att den får tullarna att se dåliga ut eller för att siffrorna kom några dagar efter Feds beslut istället för innan vet jag inte.
Prognoserna har varit att räntan kommer att sänkas med 0,25%-0,50% under hösten och det verkar nu än mer troligt. Mot det ska man ställa inflationen som fortfarande är för hög. De som vill ha sänkt ränta argumenterar för att tullarna ger en engångseffekt på inflationen så att man kan blunda för det. Andra påpekar att rasande företagsvinster tyder på att företagen ännu inte höjt sina priser och att tulleffekten därför inte synts ännu.
Det är svårt att veta vad man ska tro om framtida amerikansk inflation. Trumps massiva importtullar orsakar mycket problem, men företag är inte dummare än att de jobbar runt det. Det kräver dock att situationen är statisk och så har det inte varit utan Trump har kommit med nya utspel i stort sett dagligen.
Men kanske inflationseffekten inte blir så stor? Då behöver man inte vara så försiktig utan kan kanske sänka tidigare. Det är mycket "kanske" i det.
För Sverige och min portfölj spelar inte den amerikanska räntenivån speciellt stor roll. Den skulle kunna påverka dollarkursen vilket påverkar många av mina bolag, men det är en indirekt koppling och svår att förutse. Det vore i alla fall bra om de lät den oberoende centralbanken förbli oberoende så att inte andra länder får idéer. Vi såg i Turkiet hur det gick när presidenten fick idéer.
Kommentarer
Skicka en kommentar
Berätta vad du vet, tror och tycker om de ämnen jag berör!