Först i Q2: Hennes & Mauritz rapport

Hennes & Mauritz har ett lite förskjutet verksamhetsår så Q2-rapporten kom redan idag, en vecka innan kalenderns andra kvartal avslutas.

Mina Hennes & Mauritz-aktier köpte jag för nio år sedan när priset plötsligt sjönk, i tron att jag köpte billigt. Sedan fortsatte kursen att sjunka så de fungerar som en ständig påminnelse om hur fel jag tänkt.

Sedan köpet är jag plus 20%, mest i form av utdelningar, men under samma tid har inflationen varit 30% så, nej, inget bra köp.

Rapporten, vad säger den? Jämfört med förra året har omsättningen sjunkit från 57 till 55 miljarder kronor, men vinsten blev identisk, 4,0 miljarder, så det är i alla fall bra. Den sjunkande omsättningen förklaras med starkare krona och 3% färre butiker än för ett år sedan.

Enligt rapporten är vinstmarginalen klart högre, 12,0%, än för ett år sedan då den var 10,4%.

Stängningen av butikerna är säkert nödvändig, men visst är det roligare när företag expanderar än när de "optimerar" genom att skära av bitar. Dock står onlineförsäljningen nu för över 30% av omsättningen så det är väl bara naturligt att butikerna bidrar med mindre värde.

Geografiskt går "västra Europa" (antar Storbritannien, Tyskland, Benelux och Frankrike) sämst, ner 3% på ett år, medan "södra Europa" går bäst, upp 5% på ett år, båda procentsatserna i lokala valutor. I svenska kronor har inget gått upp.

Analytiker brukar prata mycket om Hennes & Mauritz varulager, med en underförstådd rädsla att ett växande lager betyder osålda kläder som så småningom eldas upp och blir en förlust. I den här kvartalsrapporten har lagret krympt, men man skriver också att en striktare lagerhantering har lett till att man tappat försäljning då produkter tagit slut.

Jag förblir oförmögen att tolka Hennes & Mauritz marknad, men på börsen kom inledningsvis en kraftig negativ reaktion, men efter ett tag steg priset igen. Just nu är aktien ett par procent ned medan andra företags aktiepriser har stigit något.

Apropå aktien samlas allt mer ägande hos huvudägarfamiljen som inom något eller några år antagligen kommer försöka köpa ut företaget från börsen. På Avanza är antalet ägare nu nere på 78 000, en minskning på 8 000 på ett år.

Näst att rapportera är en rad fastighetsbolag i början av juli. Även om Castellum och Wihlborgs gjorde en jätteaffär på 13 miljarder idag så tror jag inte mycket kommer att överraska.

För övrigt är det för varmt, men glad sommar till alla ändå!