Snabbt om Fastpartner, Corem och Klarabo

Här kommer rapportbeskrivningar för några andra bolag jag kastat snabba ögonkast på.

Fastpartner - fredag morgon

Fastpartner finns inte i min fastighetsbolagsportfölj, men jag följer det ändå, bland annat för att Fastpartner har en väldigt frispråkig VD, Sven-Olof Johansson, som liksom Leif G.W. Persson har en åsikt om det mesta.

Bland annat har Sven-Olof Johansson varit envis i sina prognoser om att Sverige återigen skulle ha en nollränta ungefär nu. Nollräntor är lysande för fastighetsbolag så det var 80% önsketänkande.

Enligt rapporten har Fastpartner problem med ett överutbud i storstäderna, enligt VD:n mest för att storföretag inte vågar satsa när omvärlden är skakig. Vakanserna har ökat en aning, men är inte lika illa som hos en del andra bolag. Hyresintäkterna ligger stilla, men snitträntan har sjunkit vilket ger ett högre förvaltningsresultat.

VD:n skriver också att de numera använder "AI" för att generera bilder och texter och som beslutsstöd. Det är de nog inte ensamma om, men de flesta vill inte erkänna det med tanke på kvalitetsproblemen det kan innebära. Jag kan dock erkänna att jag har svårt för Sven-Olof Johansson. Han utstrålar en extrem självsäkerhet som inte verkar ha stöd i de beslut han tagit det senaste decenniet. Jag upplever honom som en person som har svårt med andra åsikter eller personer än sig själv. Det var hans företag som försökte manipulera villkoren för D-aktierna för några år sedan, vilket de fick backa från efter mycket uppmärksamhet. Att han i VD-ordet utmålar Elon Musk som en förebild gör mig inte gladare.

Nu är Sven-Olof Johansson över 80 år, och tillhör en generation som snart kommer försvinna, så man ska inte sätta likamedtecken mellan Fastpartner och Sven-Olof Johansson. Frågan blir vad man ska sätta likamedtecken med.

I år blir det inga konstigheter med varken D- eller stamaktier. Utdelningen på stamaktierna föreslås höjas 5% från 1,10 kr/aktie till 1,15 kr/aktie.

Corem - fredag morgon

Fastighetsbolaget Corem är Rutger Arnhults skyddsling och förhoppningsvis hans enda fokus sedan han fick lämna Castellum. Dess Q4-rapport innehöll en del negativa siffror men de var mestadels kända.

Corem har gjort en satsning i New York som de nu drar sig tillbaka från med miljardförluster. Kvartalsresultatet blev -2,3 miljarder och jämfört med för ett år sedan har företagets substansvärde per aktie sjunkit från 15,97 till 10,70.

Siffran jag fokuserar på, förvaltningsresultatet, har också sjunkit, men "bara" med 6% jämfört med för ett år sedan, och det är en tydligt positiv siffra. 168 miljoner kronor i fjärde kvartalet, 863 miljoner kronor för hela 2025.

Liksom många andra fastighetsbolag har Corem stora problem med vakanser som nu är uppe på 16%, men man säger sig ändå ha haft en positiv nettouthyrning under det fjärde kvartalet så kanske är botten nådd.

Corem ingår inte heller i min fastighetsportfölj och de är inte lockande, dels för att VD:n ställde till det för Castellum, dels för att det är högre risk än för många andra fastighetsbolag. Skulle det komma en räntesmäll till ligger Corem risigt till då de inte har speciellt stora marginaler. Det förvånar mig därför att de väljer att dela ut 10 öre per aktie (lika mycket som förra året). Det är 100-200 miljoner kronor som Corem kan behöva behålla i bolaget.

Eventuellt är utdelningen nödvändig för storägaren Rutger Arnhults privatekonomi, på samma sätt som SBB tvingade fram en katastrofal utdelning 2022 för att rädda Ilija Batljans privatekonomi. Ungefär hälften går till Arnhult.

Efter att jag skrivit texten ovan så läste jag att Corem stoppat in sin kassa på 3 miljarder kronor i bankaktier. Min uppfattning är att det är troligare att bankaktier faller rejält än att de stiger mer så det känns inte alls som en säker plats för företagets kassa. Jag gjorde misstaget att köpa Nordea-aktier när de var dyra i en tidigare bank-hype. Man ska inte köpa banker eller fastighetsbolag när de är orimligt dyra. De kan inte växa in i sina värderingar.

Klarabo - fredag morgon

Klarabo är ett fastighetsföretag som nu blivit inblandat i Ilija Batljans röra. I januari rapporterade man att man kommer lämna över fastigheter till Episurf Medical under bokfört värde och med betalning mestadels i skuldsedlar och aktier i Episurf Medical à 4,5 öre styck.

Mycket i den affären verkar skumt. Var finns fördelen för Klarabo, och varför skulle man ta emot betalning i skuldsedlar, dessutom till ett litet bolag med oklar framtid?

Episurf Medical var ett öresbolag till förra året då Ilija Batljan plötsligt tog kontroll över det och började göra om det till ett fastighetsbolag. Han har använt det för att manipulera sina obligationsskulder och det har skrivits en del om det i media. Nu ska Klarabo sitta på skuldsedlar och hoppas att Episurf någon gång i framtiden betalar sina skulder.

Varför? Det enda nya som framkom i fredagens Q4-rapport om affären är att de i alla fall ska få 3,3% ränta på sin skuld. Det är en låg ränta för en såpass riskabel skuld. Varför gör Klarabo det här? Enligt vissa är det styrelseordföranden Lennart Sten som drivit på, då han är Batljans vapendragare från SBB. Men hur får han med sig resten av styrelsen? Är de bara nickedockor?

Klarabos aktiekurs rasade när den affären presenterades. Efter att rapporten presenterats borde Klarabos ledning kunna tala klarspråk och förklara hur affären är bra för Klarabo. I rapporten ser man att det minskar andelen fastigheter utanför fokusområdena, något man sagt sig vilja göra. Det är ingen anledning att donera fastigheter.

En detalj, Episurf måste ge Klarabo 2,9 miljarder aktier enligt avtalet. Då det idag finns 1,7 miljarder aktier blir Klarabo ägare till minst 63% av företaget. Är det Klarabos plan? Att ge bort fastigheterna men ta makten över fastigheternas nya ägare? Det bryter ju mot det Klarabo säger om att de vill fokusera.