Köpt lite mer Catena, och notiser om fastighetsbolagen

Som rubriken säger har jag köpt fler aktier i Catena. Bara en handfull men det motsvarar åtminstone ett par kvadratdecimeter lagerlokal.

De som följer börsen och finansmarknaderna har säkert märkt hur marknadsräntorna fortsätter uppåt och fastighetsaktier fortsätter nedåt. Räntorna är fastighetsbolagens största kostnad och en liten höjning kan betyda kraftiga minskningar av vinsten.

Trots problemen har jag envist som en dåre köpt fler fastighetsaktier de senaste åren. Köpen har mestadels varit dåliga affärer på kort sikt, med nedgångar på 10-20% per år, men det är trots allt inte lika dåliga affärer som de som köpte aktier i slutet av 2022, när aktierna hyllades. Den långsiktiga tanken är att återigen få upp fastighetsaktier till cirka 10% av mitt sparande.

Jag valde just Catena av ett par anledningar. Bolaget har en rimlig (men inte låg) belåning. Det har ett bra förvaltningsresultat (men inte extremt) för sitt aktiepris, det är mitt minsta innehav och det är i en del av fastighetsbranschen (logistik) som är annorlunda än mina största innehav.

Priset blev 341,51 kronor per aktie efter courtage, så jag ligger just nu på plus, men tanken är som vanligt att behålla aktierna tills vidare.

Intea

Bland fastighetsaktierna har Intea D fått en rejäl smäll efter att Handelsbanken dumpat hela sitt innehav på 20 miljoner aktier. Efter att ha varit övervärderad, tidvis chockerande övervärderad, har Intea D nu till slut samma pris som Emilshus Pref, NP3 Pref och Fastpartner D.

Det fanns en chans att köpa Handelsbankens Intea D-aktier med rabatt för den som var uppmärksam och snabb och hade pengar, då de la ut ett erbjudande på kvällen den 23 september som man hade några timmar på sig att teckna. Priset blev 28 kronor styck, 1-2 kronor mindre än likvärdiga aktier och en snabb vinst för några.

Corem

Corem är det av de större fastighetsbolagen med högst belåning och det som påverkas allvarligast av högre räntor (räknar inte in SBB som redan är i akut kris). Man kan se hur det öppnats ett gap i pris mellan Corem Pref och Corem D som tyder på en oro för inställda utdelningar. Det är inte ett stort gap, men avkastningen på Corem D är nu ungefär 10,5% mot 9,5% hos preferensaktien. Båda siffrorna är höga och tyder på att marknaden inte helt litar på Rutger Arnhults förmåga att ro skeppet i hamn.

SBB

SBB:s förslag om tvångsinlösen av D-aktierna ligger fast. Ett antal personer och parter har meddelat att de tänker rösta nej, och inga storägare har sagt att de tänker rösta ja, så det är osäkert om förslaget går igenom på stämman. (Kom ihåg att man kan distansrösta på http://www.euroclear.com/sweden/generalmeetings/.) Som jag motiverade i "Distansrösta om SBB D" så har jag röstat nej för att göra det lite svårare för A/B-aktieägarna att köra över D-aktieägarna.

På börsen ligger priset på SBB D någonstans mellan priset innan förslaget och inlösenpriset så marknaden verkar tro på ungefär 60% sannolikhet att det går igenom.

Heimstaden

Heimstaden har varit i nyheterna de senaste dagarna (anm: jag äger Heimstaden Pref-aktier) i samband med att Die Linke, som blev största parti i Berlin-valet nyligen, föreslagit förstatligande av hyresbostäder. Berlin experimenterade med marknadshyror för nyproduktion och det har gått väldigt dåligt. Kraftigt höjda hyror har inte uppenbarligen lett till ett överflöd av nybyggen, bara högre vinster.

Trots politiska och juridiska ingrepp lever problemen med höga hyror och bostadsbrist kvar.

I ett försök att gå tillbaka till hur det var förr har det föreslagits att förstatliga hyresbostäder, och (antar jag) sänka hyrorna. Ett av bolagen som gynnats av höga hyror i Berlin är Heimstaden, eller Akelius som det brukade vara. Om bostäderna förstatligas med bara en nominell ersättning så ligger bostadsbolagen, inklusive Heimstaden, risigt till.

Jag tror inte att det kommer att hända eftersom det skulle skapa enorma problem på finansmarknaden, och Berlin har inte råd att göra det på rätt sätt.