Pajasar på SBB - ny stämma, samma förslag

Jag följde under många år Oscar Properties och Oscar Engelbert och hans försök att komma undan företagets och personliga skulder. Alla blev till slut förlorare och det kan bli likadant för SBB och Ilija Batljan. Försöken att komma undan D-aktierna tar styrelsen nära och kanske över gränsen till vad som är acceptabelt.

Engelbert är nu hos kronofogden och misstänkt för ekonomisk brottslighet. För några månader sedan försökte Engelbert smuggla ut en båt ur Sverige, men den togs på Öresundsbron. Det visar hur långt han har fallit.

Tillbaka till SBB. SBB har två grupper av aktier: A/B-aktier, helt vanliga aktier, och D-aktier som ger förtur till utdelningar men just inget annat. SBB sålde D-aktier för 6,01 miljarder kronor (baserat på 31 kronor styck och 193 865 905 stycken) och de som köpte eller accepterade D-aktier trodde att de skulle få tillbaka pengarna 50 öre i taget.

Nu har det inte varit utdelningar på flera år och medan D-aktieägarna, varav jag är en, sitter och väntar för att se om utdelningarna någonsin kommer tillbaka, har A/B-aktieägarna blivit allt mer gnidna. De har sett hur D-aktieägarna, enligt bolagsordningen, har förtur till utdelning, och de tycker inte om det. De vill ha eventuella pengar själva.

I september kom SBB:s styrelse, vars medlemmar bara har ett symboliskt antal D-aktier, med förslaget att lösa in alla kvarvarande D-aktier för 7,94 kronor styck. (totalt 1,18 miljarder kronor då det numera finns 149 208 126 D-aktier på marknaden). De flesta D-aktieägare som uttalade sig tyckte att det var lite väl sniket.

När det kom till omröstning på en bolagsstämma den 23 oktober röstade 58,1% av D-aktierna nej. Det hade behövts två tredjedelar "ja" för att det skulle gå igenom så det var inte ens nära. Naturligtvis röstade alla med A- och B-aktier för. De tänkte sig att tjäna miljarder på att slippa betala D-aktiernas utdelningar.

Nedröstade skickade SBB:s ledning ut ett av de gnälligaste pressmeddelanden jag sett, bara slaget av Oscar Properties skämtare till nöd-vd på slutet för det företaget. Budskapet var att alla [A/B-aktieägare] hade röstat för och det var orättvist att D-aktieägarna hade stoppat dem. Buhu.

Enligt en artikel från EFN hade barnsligheterna börjat redan på stämman med omotiverade påhopp och ilska.

På kvällen efter bolagsstämman kom nästa kapitel. SBB tänker försöka igen. Ny bolagsstämma. Samma villkor. "Senast 10 december".

Det framgår inte vad som får dem att tro att någon ska ändra sig, utöver att de ska vara "tydligare" med när man får pengarna. Om de tror att det var en avgörande faktor så är de synnerligen vridna.

Det enda jag kan tänka mig är att de tänker försöka manipulera omröstningen, och då kan det bli juridik av det hela. Aktiebolagslagen har paragrafer för att skydda minoritetsägare och minoritetsaktieslag. (se 7 kap. §43, 44, 45 och 4 kap. §1-2)

SBB äger själva 44,7 miljoner D-aktier som de inte har makulerat. Om de skulle rösta med de aktierna skulle det med en liten marginal kunna bli tillräckligt många "ja", men det vore olagligt. Finns det ett sätt att kringgå lagen? (Domstolar brukar älska när folk är kreativa och försöker kringgå lagar)

SBB har fått tillstånd av en tidigare bolagsstämma att använda D-aktierna för förvärv. Kanske kan de lämnas över till en bulvan som pris för förvärvet av ett utedass.

Om andra D-aktieägare reagerar som jag när de ser förslaget så kommer det att bli minst lika många nej på en ny bolagsstämma. Det är odemokratiskt och förolämpande att upprepa en omröstning bara för att man inte gillar utfallet. Och SBB ägs av ett före detta kommunalråd och departementsråd...

Jag tror också att det kommer minska förtroendet för andra D-aktier på den svenska marknaden. Jag tänker på Corems D-aktie som plötsligt verkar än mer riskabel om stamaktieägare agerar på det här sättet.

Röster på bolagsstämma 2026-10-23

På den första stämman röstade folk så här:

Totalt antal D-aktier: 193 865 905
Totalt antal utestående D-aktier: 149 208 126
JA		NEJ
(inklusive nedlagda röster)	18 583 214 41,8% (av nödvändiga 66,7%)		25 846 293 58,1% (av maximala 33,3%)
Troliga ja-röster		Troliga nej-röster
Ilija Batljan	1 030 000	PAM Capital	>2 400 000
Marjan Dragicevic (inklusive Dragfast)	2 340 000	Daniel Investerar	>1 000
Gösta Welandson	224 000
Övriga ja-röster	14 989 214	Övriga nej-röster	23 445 293

Aktier som inte röstade

D-aktier i SBB:s förvar Får inte användas enligt Aktiebolagslagen		44 657 779
Kapitalförsäkring Avanza(*) Röstar aldrig för sina kunders aktier		17 517 379
Kapitalförsäkring Nordnet(**) Röstar aldrig för sina kunders aktier		~4 900 000
Kapitalförsäkring Swedbank(*) Röstar aldrig för sina kunders aktier		4 010 458
Fondbolag (Vanguard, Handelsbanken)(*)		8 371 400
Övriga aktier som inte var representerade: Många i andra kapitalförsäkringar eller fondbolag		~114 408 889

*) Enligt Q2-rapporten.
**) Enligt ett EFN-reportage

Om samma personer röstar likadant igen så måste Batljan hitta 33 109 373 ja-röster bland de som inte var representerade. Hur ska det gå till?

Det säljs runt 0,5-1 miljon D-aktier per dag så det är inte lätt ens om han får någon miljardärskompis att köpa dem.

Nästa steg blir den officiella kallelsen till bolagsstämma, men vi har också en senarelagd Q3-rapport den 24 november, och många företag brukar tillämpa en "tyst period" där de inte säger något alls de 30 dagarna innan en rapport.