Del 4: Vilken Expressen-expert var bäst?
I tidigare artiklar (länkar till dem längst ner) har jag gått igenom de 25 bolagen. I den här artikeln kommer jag gå igenom de 5 aktieexperterna.
Inget i den här jämförelsen ska tas alltför allvarligt. Ingen av experterna blev ombedd att rekommendera en aktie som skulle klara sig bra 23 år framåt. Hade de fått den frågan hade de säkert rekommenderat annorlunda. Jag tror att vi hade sett fler banker och några investmentbolag.
Experterna
Vilka var det som Expressen tog expertråd från? Även om det var inte Warren Buffett, Peter Lynch eller Aktiestinsen så var det människor i finansvärlden som hade betydligt bättre koll på aktiemarknaden än de flesta Expressenläsare.
Ragnhild Wiborg
Dagens Industri har en intressant artikel om henne. Som aktiv fondförvaltare kan ens karriär ha ett kort liv.
Wiborg rekommenderade Pandox (låg risk; försvann från börsen), Broström, uppköpt av Mærsk som gjorde enorm succé, Gunnebo, gick dåligt och försvann från börsen, Anoto (hög risk), en chansning som totalkraschade.
Claes Hemberg
Rekommendationerna från Claes Hemberg var SCA (låg risk), Sandvik, Skanska som i stort följt index. Höganäs som gått knackigt och försvunnit från börsen och Tele2 (hög risk) som långsiktigt var en riktigt bra investering.
Hans Bolander
Nästa deltagare i kampen är Hans Bolander, 2002 chefredaktör på Privata Affärer efter att ha jobbat på Expressen. Numera är han ekonomijournalist på Dagens Industri.
Bolanders rekommendationer var Handelsbanken, Kungsleden->Castellum (låg risk) och Autoliv som följde index, mer eller mindre. Pergo som försvann från börsen och H&M (hög risk) som nådde sin högsta värdering tidigt.
Mats Wester
Tipsen från Mats Wester var Cardo (låg risk) som var en stor succé, Clas Ohlson, Holmen och Meda som landat nära index, på helt olika vägar och Ericsson (hög risk) som var bra kortsiktigt men inte långsiktigt.
Björn Davegårdh
Tidningen köptes upp av Avanza och lades ner förra året. Björn Davegårdh slapp uppleva det då han var död.
Davegårdhs rekommendationer var Karlshamns/AAK (låg risk) och Telelogic->IBM som var helt fantastiska investeringar. Elekta som såg bra ut länge men som landat i närheten av index. Europolitan/Vodafone och Sintercast (hög risk) som var misslyckade investeringar.
Alla experter tillsammans
Innan vi börjar med jämförelserna, låt oss titta på alla rekommendationer tillsammans. Kom ihåg att bara 6 av 25 bolag slog index. 19 bolag tappade mot index, en del av dem nästan allt.
Summerar man alla bolag så borde det väl märkas att 76% av bolagen missade index? Inte alls. Det ser riktigt hyfsat ut. Under de arton första åren så var de 25 bolagen tillsammans till och med bättre än index. Det var först pandemiåret 2020 som index hoppade förbi.
I figuren ovan finns det två linjer för experterna. Den blåa är hur rekommendationerna gick, men fem bolag, Pergo, Höganäs, Gunnebo, Ballingslöv och Pandox köptes ut från börsen så den gröna linjen är generös och visar hur det gått om man stoppat in de pengarna i en indexfond.
Det är ett generöst antagande för just utköp görs ofta till ett extra högt pris och att sedan stoppa in de pengarna i en av de bästa investeringarna, en indexfond, det är osannolikt att alla faktiskt hade gjort så.
Tillbaka till det magiska i hur de 25 bolagen landade extremt nära index. Det är ofta det blir så när man samlar många olika bolag. 25 bolag, nästan lika många som OMX30-indexet, blir som ett index, eller en fond i sig själv. Det följer den så kallade stora talens lag. En aktieinvesterare skulle antagligen använda ordet "diversifiering"
Men totalresultatet kan ändå verka överraskande. Vi har gått igenom bolag för bolag och noterat hur få som klarat att följa index. Trots det så ser vi att bolagen tillsammans följer index. Vi har ett lag av medelmåttor med några få stjärnor som spelar lika med de bästa. Det är finansvärldens Åshöjdens BK?
Jag noterar också hur lätt slutresultatet hade kunnat bli ett helt annat då det i slutet är två av tjugofem bolag, Karlshamns/AAK och Telelogic/IBM som ensamma står för nästan 30% av värdet. Fem av bolagen är över halva portföljen. Ersätt bara ett av de fem bolagen med något indexnära och experterna ser mycket sämre ut.
Åt andra hållet så kan man ersätta ett bottennapp med ett indexnära bolag och det gör en mycket mindre skillnad.
Expert vs Expert
Men frågan i artikeltiteln är vilken expert som var bäst? Den här figuren visar de fem experternas portföljer under de 23 åren och vi har en skillnad på nästan tre gånger mellan toppen och botten.
Alla startade med 10 000 kronor i vardera av fem utvalda aktier så totalt 50 000 kronor. I botten på listan hittar vi Ragnhild Wiborg med lite drygt 300 000 kronor, I toppen har vi Björn Davegårdh med över 900 000 kronor.
Davegårdhs ledning efter 23 år är hela 300 000 kronor, men det är inte en ledning han haft hela tiden. Som man kan se i figuren ovan så var Mats Wester i ledning under många år, och Davegård var till och med näst sist under kraschen 2008.
Några av experterna lider dock av att deras bolag försvunnit från börsen. Det har i synnerhet drabbat Wiborg som bara har ett levande bolag kvar av de fem. Låt oss därför fortsätta vara generösa och anta att de får stoppa in pengarna i indexfonder.
Det är fortfarande Davegårdh först men nu är Hans Bolander sist och Wiborg tvåa. Att få stoppa pengarna i indexfonder hjälpte henne hålla jämna steg med indexfonder. Det finns inte längre någon expert som gjort ett magplask även om enskilda aktier gjort det.
Ser man den här figuren så kan man lätt dra slutsatsen att det var riktigt bra råd och alla borde lyssna på experter och förvänta sig succé, men det finns mycket som gömmer sig bakom totalsiffrorna.
Det var bara 6 av 25 bolag som slog index men det råkade bli exakt 1 bolag per expert, plus ett extra bolag för Davegårdh. Den fördelningen känns väldigt osannolik men betyder att var och en av de fem experterna räddades av ett bolag de valt ut.
Davegårdh lever på AAK och IBM. Wiborg på Mærsk, Hemberg på Tele2, Bolander på Autoliv och Wester på Assa Abloy. Av de sex bolagen jag listade dök dessutom fyra upp genom att köpa upp rekommenderade bolag. Det är svårt att ge experterna all ära för det.
Expertporföljer
Björn Davegårdh
Davegårdhs portfölj illustrerar tydligt ojämnheten mellan olika investeringar. AAK och IBM står för 40% vardera av portföljen och de andra tre aktierna spelar biroller.
Nu är Davegårdh otvetydigt jämförelsens vinnare men det hade lätt kunnat bli stolpe ut.
Mats Wester
Westers portfölj har haft faser. 2006 så var hans portfölj långt före någon annan, men sedan gick det sämre, till Assa Abloy dök upp och nu dominerar portföljen. Och till och med ett sänke som Clas Ohlson har fått fart nu i år.
Hans Bolander
Claes Hemberg
Mot det får man ställa att Hembergs portfölj under nästan två decennier gick betydligt sämre än de vars portföljer var mer volatila.
Ragnhild Wiborg
Wiborgs portfölj är den mest extrema. Tre av hennes bolag har försvunnit helt från börsen, ett finns kvar som ett zombiebolag som handlas för delar av ören, och ett är Mærsk. Hennes portfölj är nu Mærsk och en indexfond, så hennes framgång är från att ha blivit utköpt till bra priser.
Poängutdelning
För att avgöra den exakta ordningen mellan expeterna kommer jag dela ut godtyckliga poäng. Flest poäng vinner.
Bäst efter 17 månader
2002 var fortfarande i svansen på IT-kraschen och börsen fortsatte 10% ner under hösten, säkert till förtret för många som läst artikeln, men för de som höll ut kom 2003.
2003 kom en rejäl rekyl efter nedgångsåren. På börsen fanns en nyfunnen optimism och börsen gick upp 34% på ett år. Sådana år är sällsynta.
Efter 2003 hade, av 25 rekommenderade aktier, bara 4 gått ner medan 21 gått upp. Det är rätt bra. 14 av av 25 hade dessutom gått bättre än index. Bäst rekommendationer av alla hade kommit från Ragnild Wiborg, vars 5 förslag alla hade gått bättre än index, mellan +29% och +90%, för en total uppgång på 55%. När nyårsklockorna slog in det nya året 2004 så såg verkligen Wiborg ut som en aktieexpert.
Men även den sämsta hade klarat sig rätt bra. Med en tänkt investering på 10 000 kronor per aktie så skiljer det bara 18 kronor mellan Claes Hemberg, som blev sist, och Hans Bolander. De hade båda en total uppgång på 26%. Det är mer än index på de 17 månaderna. Med andra ord så hade alla 5 experter slagit index. Hembergs aktier hade gått från -12% till +118%, men allt som allt var han före index.
Det blir en vinstballong och 5 poäng till Ragnhild Wiborg!
Tvåa var Wester, +41%. Trea Davegårdh, +28% och fyra Bolander, +26%.
Bäst efter 5 år
Man brukar använda 5 år som en rimlig förväntningshorisont för aktiesparande i fonder. Låt oss se hur det var för våra aktier. Efter 5 år är vi i slutet av 2007, precis på toppen innan finanskraschen.
Sist är fortfarande Hemberg. Fyra av hans förslag låg under index och ett under inflationen, men total uppgång är ändå +99%, eller i snitt 13,4% per år.
Wiborg, som var bäst efter 17 månader, är nu trea med +155%. Anoto, högriskrekommendationen har varit ett sänke. Hon är strax före Davegårdh med +151%. Tvåa är en klättrande Bolander med +206%.
Det betyder att vinnare av den andra vinstballongen och de medföljande 5 poängen är Mats Wester, med +243% tack vare en fantastisk utvecking på +900% för Meda.
Bäst efter 10 år
Låt oss hoppa 5 år till, förbi finanskraschen och se hur våra hjältar mår i slutet av 2012
Claes Hemberg, vars portfölj nu är upp +168% eller 9,8% per år i snitt ligger fortfarande sist. Han är ensam om att ligga efter index 2012.
Wiborg har samtidigt fallit till fjärde plats, då både Anoto och Gunnebo tog mycket stryk under finanskrisen. Trots det är portföljen nu upp med +234% från starten.
Trea är Hans Bolander med +244% medan den förra vinnaren Mats Wester ligger tvåa med +349%.
Efter 10 år är den som låg sämst från början först. Björn Davegårdh plockar den tredje vinnarballongen främst tack vare Elekta som ensam är mer än Hembergs hela portfölj. De slutliga vinnarna Karlshamns/AAK och Telelogic → IBM bidrar också men inte lika mycket. Totalt ligger Davegårdhs portfölj +488% efter 10 år
Bäst efter 15 år
5 år närmare nutid så är vi på 2017 och har upplevt en serie av bra år för aktieägare.
Stadig på sistaplats är Claes Hemberg. Portföljen är nu upp +465%, 11,8% per år i snitt. Fortfarande efter index.
Hans Bolander är fyra med +517% med Wiborg strax efter på +556%
I toppen har Wester och Davegårdh bytt plats. Wester är nu etta (🎈) på +894% med Davegårdh på +788%.
Bäst efter 20 år
2022 är efter pandemi och inflationen har dykt upp. Det har hänt saker på vår lista.
Nerifrån hittar vi femman Bolander sist med H&M som sänke. Portföljen är ändå upp +732% sedan start. Fyra är nu Wester, +732%, som låg först fem år tidigare. Hans sänke var Viatris. Den eviga femman Hemberg är nu trea på +745%.
Wiborg, vars portfölj nu är mest indexfond, är tvåa på +847% och Davegårdh är tillbaka på toppen med +1145%
Bäst efter 23 år
2,5 år sedan förra etappmålet är den stora finalen. Den som är bäst här har klarat sig med genom konjunktursvängningar inklusive den amerikanska finanskraschen som knäckte många bolag. Vi har haft en pandemi, en nollränteperiod, en inflationsperiod, och kanske inte en högränteperiod, men ändå en period med tydliga ränteuppgångar.
Index hade fram till augusti 2025 gått upp 1181%. och av de fem experterna så är det bara en och en halv som ligger bättre till än index. Wiborg får räknas som en halv då hon endast kommer över index om man generöst antar omfördelning in i en indexfond.
Resultatet här har redan framkommit tidigare i artikeln så det här blir ingen överraskning.
Om vi börjar från slutet, sämst, så hittar vi Hans Bolander som var så nära den berömda tiotaggaren. Hans portfölj har på 23 år gått upp +997%. Fyra är Mats Wester på +1111%. Trea är Hemberg på +1171% och tvåa är Ragnhild Wiborg på +1213%.
Wiborgs andraplats kommer med en stor fotnot då hennes portfölj är till hälften Maersk och hälften indexfond. Hade hon inte fått investera kontanterna i en indexfond så hade hon varit sist. Hon har också den absolut sämsta investeringen bland sina rekommendationer, i Anoto.
Vinnare efter 23 år blir då Björn Davegård, legendaren från Börsveckan och den enda av experterna som slog index, och det rejält. Han gjorde det genom att rekommendera två succéinvesteringar, Karlshamns/AAK och Telelogic->IBM. Det var de två mest framgångsrika aktierna i den här undersökningen.
Mot det ska man då ställa att han också rekommendeade rätt två misslyckade företag, Europolitan/Vodafone och Sintercast.
Totalt på 23 år har Davegårdhs rekommendationer gått upp +1760%, men de enskilda bolagen varierade mellan +203% och +3696%.
Den stora ballongen går till Björn Davegårdh!
Bonus
Till slut tänker jag dela ut bonusbelöningar i form av kakor.
- 🍪 till Wiborg för modet att verkligen rekommendera ett högriskbolag i kategorin "hög risk".
- 🍪 till Hemberg för att föreslagit fem väldigt stabila företag.
- 🍪 till Hemberg för att föreslagit bäst högriskföretag, Tele2.
- 🍪 till Davegårdh för att föreslagit bäst lågriskföretag, Karlshamns.
Slutresultat
| Poäng | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Position | 1,5 år | 5 år | 10 år | 15 år | 20 år | 23 år | Ballonger och kakor | Totalpoäng | |
| 1. | Björn Davegårdh | 3 | 2 | 5 | 4 | 5 | 5 | 🎈 🎈 🎈 🍪 | 24 |
| 2. | Mats Wester | 4 | 5 | 4 | 5 | 2 | 2 | 🎈 🎈 | 22 |
| 3. | Ragnhild Wiborg | 5 | 3 | 2 | 3 | 4 | 4 | 🎈 🍪 | 21 |
| 4. | Hans Bolander | 2 | 4 | 3 | 2 | 1 | 1 | 13 | |
| 5. | Claes Hemberg | 1 | 1 | 1 | 1 | 3 | 3 | 🍪 🍪 | 10 |
Jag tänker inte kommentera slutresultatet mer än att säga att jag också vill ha en kaka.
Slutsatser
Ja, vad ska man dra för slutsatser? Jag har mycket att säga men jag tänker lämna det till en avslutande, femte, artikel i serien. Under tiden får ni gärna själva skriva en kommentar om vad ni dragit för slutsatser om de här 5 experterna, om de här 25 rekommenderade aktierna, om de här 23 åren.
Artikelserie
- Uppföljning: Expressens aktietips från 2002 - del 1: "Låg risk"
- Del 2: Expressens aktietips från 2002 - "Hög risk" - fågel eller pannkaka?
- Del 3: Uppföljning: Expressen 2002 "Medelrisk"
- Del 4: Vilken Expressen-expert var bäst?
- (kommande) Del 5: Lärdomar
Kommentarer
Skicka en kommentar
Berätta vad du vet, tror och tycker om de ämnen jag berör!