Fina rapporter och utdelningar för Swedbank och H&M samt snabbkommentarer om ABB, Tesla, Telia och Axfood
Swedbank - torsdag morgon
För ett år sedan drog Swedbank till med en monsterutdelning, som en blixt från en klar himmel, så i år var förväntningarna lägre ställda, men de krossade de förväntningarna igen.
Utdelningen i år föreslås bli 29,80 kronor per aktie, en massiv höjning från förra året. De vill att 9,35 kronor av det ska ses som "bonus", men även resten var överraskande mycket. Bonusen ska nog ses som ett resultat av att penningtvättsutredningar har lagts ner. Swedbank behöver inte längre sitta på lika stora reserver.
Rapporten var mestadels positiv. Eller nästan uteslutande positiv. Kreditförlusterna ökar men mest för att de tar in kreditförluster från bolagen de just köpt, Entercard och Stabelo. Det borde vara en engångshändelse. Den engångshändelsen gör också att vinsten, 8,2 miljarder, är en aning lägre än jag trott och också lite lägre än förra kvartalet.
Utdelningen kommer nu att bli lite mer än hela årsvinsten, men om de inte behöver pengarna så ska de delas ut. Banken vill också göra aktieåterköp, delvis för att dra in aktier, delvis för att ge till anställda. Jag har en negativ grundinställning till aktieåterköp, men här blir jag konkret negativ. Aktieåterköp kan visa sig bra om aktiepriset är orimligt lågt. Just nu är de svenska bankaktierna dyra. Det är helt fel tillfälle att göra aktieåterköp.
I rapporten fanns ett avsnitt om räntenettot och här är en intressant detalj: Jämfört med för ett år sedan har ränteutbetalningarna till kunderna minskat med 57%. Samtidigt har inflödet av räntor från de som lånat pengar bara minskat med 20%. Swedbank och de andra storbankerna fortsätter att dra nytta av att folk har stora mängder pengar på sparkonton med 0,0% ränta, ofta utan att veta om det.
Naturligtvis är det här bra för mig som bankägare, men jag är också bankkund och tycker inte om att de är såpass oärliga. 0,0% ränta är skamligt på ett sparkonto när andra banker ger över 2%.
Hennes & Mauritz - torsdag morgon
Hennes & Mauritz förblir min portföljs påminnelse om att inte investera i bolag man inte förstår. Jag köpte aktierna när de rasat från toppvärderingen och sedan fortsatte de rasa. Trots det så har företaget i alla fall varit en utdelningsmaskin. Antagligen för att huvudägaren vill ha höga utdelningar för att köpa fler aktier och öka sitt ägande.
Min tanke för Q4, min okunniga tanke, var att H&M skulle rapportera en vinst på 3 miljarder, men vinsterna varierar kraftigt från kvartal till kvartal utan synlig orsak så säker var jag inte. Däremot kände jag mig hyfsat säker på att utdelningen skulle förbli samma som förra året med 6,80 kronor på aktie. Stefan Persson, ägaren, får därmed sina kontanter för att fortsätta utköpet av bolaget.
Jag hade återigen fel om Hennes & Mauritz. Kvartalsvinsten blev den största sedan jag började skriva ner kvartalsvinster för några år sedan. De föreslår en höjd utdelning från 6,80 till 7,10 kronor per aktie och de har faktiskt råd med det.
I rapporten listas kvartalsvinsten som 5,9 miljarder kronor, trots valutamotvind. De påstår i alla fall att de har mer kostnader än intäkter i svenska kronor. Netto fortsätter Hennes & Mauritz att stänga butiker men de har också öppnat några nya i Sydamerika inklusive en premiärbutik i Paraguay.
En tanke slog mig nu, hur globala är modetrender? Och storlekar? Betyder varje ny marknad att man måste börja från början? De lär inte sälja speciellt mycket svenska vinterkläder i Rio de Janeiro.
Börsen reagerade svagt negativt med en nedgång på 1%.
Övriga
Jag har tittat till en del andra bolag utan att egentligen detaljläsa rapporterna. Här är några kommentarer om dem.Tesla - onsdag kväll
Många är det som har stora förhoppningar på Elon Musk och många är det som önskar att han skulle försvinna till en öde ö någonstans. De möts i börsforum för Tesla så Teslas rapporter får mycket uppmärksamhet. Q4-rapporten var svag, men bättre än väntat, så båda sidorna fick ammunition.Tesla fortsätter att sälja bilar, men inte riktigt lika många som för några år sedan. De fortsätter att göra vinst men den är mindre än för några år sedan. De säljer numera nästan bara Model 3 och Model Y. Cybertruck är ett nischfordon medan Model X och Model S har konkurrerats ut och ska sluta tillverkas.
Batteridelen, där de säljer stora batterier till batteriparker och små batterier till hushåll, växer riktigt bra fast från låga nivåer. Troligen är nästan all Teslas vinst från batteridelen.
Vinsten per aktie, enligt GAAP (redovisningspraxis) är 1,08 dollar. Aktiepriset är cirka 445 dollar så P/E, "price per earnings" är lite över 400.
P/E på 400 är naturligtvis vansinnigt, men tanken hos ägarna är inte på årets resultat utan på vad som kommer hända om Tesla utvecklar användbara humanoida robotar. Om Tesla utvecklar självkörande bilar. Om Tesla utvecklar en generell artificiell intelligens. Om Tesla utvecklar en taxiflotta bestående av bilar som inte används för ögonblicket. Elon Musk har lovat allt det här och även om nästan inget han lovar blir av i närheten av deadline så finns det fortfarande många som har förtroende för Elon Musk och köper aktier för 400 gånger företagets vinst.
Telia - torsdag morgon
Telia rapporterade också, och jag är fortfarande glad att jag sålde mina Teliaaktier. Det är fortfarande ett bolag som förvisso genererar kontanter, men annars inte tjänar så mycket pengar. Aktiepriset är alldeles för högt även efter dagens nedgång och den lilla utdelningshöjningen gör inte saker bättre.
Vinsten 2025 blev 4,3 miljarder kronor, eller 90 öre per aktie. Utdelningen föreslås höjas från 2,00 kronor till 2,05 kronor per aktie. Låter det snurrigt? Välkommen till Telia.
Argumentet för utdelningen är att mycket av kostnaderna är avskrivningar av gammal materiel och det ska inte riktigt räknas. Därför vill en del hellre titta på "fritt kassaflöde", alltså hur mycket kontanter företaget får in, och det är faktiskt 1,95 kronor per aktie. Japp, också mindre än utdelningen.
Ett bolag som inte växer, som bara genererar kontanter och gör förluster på sista raden i bokföringen borde värderas någonstans runt P/E 10-15. Med en vinst per aktie på 90 öre skulle det ge ett aktiepris på 9-14 kronor. Idag, efter en rapportnedgång på 3%, kostar Teliaaktien 39,40. Det är mycket möjligt att det finns saker jag missat men inget som täpper igen gapet mellan 14 och 39 kronor.
Axfood kort - torsdag morgon
Axfoods ägare fick en rapport som var ungefär som väntat vilket fick aktien att rasa 7%. Jag tolkar det mest som att aktien var alldeles för dyr. Den hade dragit till sig människor som ville äga detaljhandel men utan att kontrollera om priset var bra. Nu i samband med rapporten är det någon ägare som passar på att sälja högt, möjligen med förhoppning att komma in billigare senare.Jag har inga Axfoodaktier men har hoppats på att köpa Axfoodaktier billigt någon gång ända sedan mina ICA-aktier löstes in.
ABB - torsdag morgon
Jag nämnde "AI-pengar" för Sandvik. En som verkligen fått AI-pengar är ABB som jag äger indirekt via Investor. Det viktigaste området för ABB är elöverföring på olika sätt, och som vi vet så behöver den som tränar och använder en AI-modell gigantiska mängder el.
Företagets omsättning har ökat tydligt, så även vinst och utdelning, men kanske framförallt ordrar. Det fick börskursen att göra ett hopp uppåt med 10%. Bra för Investor så bra för mig.
Kommentarer
Skicka en kommentar
Berätta vad du vet, tror och tycker om de ämnen jag berör!