Amerikanska Q2-rapporter: Coca-Cola, Ford, Johnson & Johnson och Procter & Gamble

Jag lovade rapporter för de amerikanska bolagen i den förra posten och de kommer här. Dessutom Cibus som jag tydligen glömt och höll på att bli ensamma kvar.

Mina amerikanska bolag är framförallt konsumentproduktbolag av olika slag. Mer eller mindre. Mer för Coca-Cola som haft ett fantastiskt kvartal, mindre för Johnson & Johnson som kanske håller på att få ordning på talk-stämningarna.

Ford har tappat försäljning och avvecklar batterifabriker men rapporten var klart bättre än befarat. Procter & Gamble var tvärtom, klart sämre än trott och jag vet inte riktigt varför.

Coca-Cola

Jag blev rejält förvånad när jag såg en uppgång på 7% för Coca-Cola-aktien. Det händer bara inte. Coca-Cola är ett stabilt företag som licensierar ut tillverkning, distribution och försäljning av många kända och okända drycker och det är inte mycket som förändras från en dag till en annan eller från ett kvartal till ett annat.

Nu föll aktiepriset tillbaka lite senare under dagen, men orsaken till uppgången var Q2-rapporten. På ett kvartal har försäljningen ökat med 5% i dryckesmängd samtidigt som man höjt marginalerna. Jag vet inte om priserna gått upp eller kostnaderna ner, men man tjänade mer per flaska.

Försöker jag tolka siffror så är det en stor ökning av försäljningen i Asien, men till lägre priser, medan man i Latinamerika har fått många fler dollar för att valutor har stärkts mot just dollarn. Kan det vara El Niño-värmen som får människor att köpa mer läsk och vatten?

Latinamerika är väldigt viktigt för Coca-Cola. Att döma av siffrorna så dricker människor där antingen enorma mängder läsk eller så har Coca-Cola monopol på försäljningen.

Störst ökning av pengar verkar komma från Nordamerika "driven by pricing actions in the marketplace", så de har höjt priserna märkbart i USA och Kanada.

I hårda siffror har kvartalsvinsten ökat, jämfört med för ett år sedan, från 36 miljarder kronor till 43 miljarder kronor. Det är den med råge högsta kvartalsvinsten jag sett.

De skruvar också upp förväntningarna framöver. Nu ska vinsten per aktie öka med 9-10% för 2026. Kanske kommer utdelningarna att öka med något liknande nästa år?

I svenska kronor har utdelningarna från Coca-Cola backat de senaste fyra åren, och än mer om man inflationsjusterar, men det här i kombination med att dollarn har slutat falla gör mig optimistisk om att vi ska passera rekordåret 2022.

Ford

Redan innan rapporten kom var det känt att Ford tappade mycket försäljning i Q2 (från 612 000 fordon förra året till 549 000 i Q2 i år) så frågan var mest hur det skulle slå mot resultatet. En anledning till tappet är att Ford lagt ner tillverkningen av elbilar som inte sålde så bra, men även fordonen med förbränningsmotorer har sålt sämre.

På ytan såg inte Q2-rapporten alls bra ut. Man rapporterar en förlust på 13 miljarder kronor och omsättningen hade sjunkit 4%. Läste man vidare så var det inte riktigt så illa. Förlusten kom från runt 35 miljarder i nedskrivningar på batterifabriker och annat som Ford inte längre behöver nu när de delvis gett upp elfordonen. USA som land behövde de batterifabrikerna för att minska beroendet av Kina, men de får nu förlita sig på att någon annan än Ford bygger dem.

Den första reaktionen i den amerikanska "efterhandeln", alltså aktiehandeln utanför börsen efter stängningstid, var en uppgång med 8%. Tydligen hade många, som jag, befarat mycket värre än det blev.

Johnson & Johnson

Det största som hänt för Johnson & Johnson är inte med i Q2-rapporten utan rapporterades efteråt. Som jag skrivit om otaliga gånger på bloggen har Johnson & Johnson haft ett Damoklessvärd hängande över sig i form av stämningar kopplade till företagets babypuder.

Tusentals familjer anklagar Johnson & Johnson för att vara ansvariga för dödlig äggstockscancer som drabbat deras anhöriga.

Det är svårt att veta med säkerhet vad som orsakat en specifik persons cancer då cancer ibland bara händer av sig själva. Det är därför delvis spekulation att babypudret gett någon enskild person cancer, men det kan vara så. Eller så är det inte så.

Man vet att pudret, talken, innehöll små mängder asbest och asbest är väldigt obehagliga fibrer, extremt skadliga i lungorna. Det är inte otänkbart att talk som använts i underlivet letat sig upp till inre organ och där gjort skada och orsakat cancer.

Det som legat Johnson & Johnson i fatet är att det funnits människor på företaget som undersökt eller spekulerat i sådana risker, men utan att företaget gjorde något för att minska dem. Det har fått dem att verka cyniska. Kombinerar man det med att juryrättegångar är oförutsägbara, speciellt när det är så mycket känslor iblandade, så har man inte kunnat förutse potentiella skadestånd. Allt mellan noll och en biljon kronor har varit möjligt.

Det senaste är att Johnson & Johnson nu är beredda att betala 50 miljarder kronor för att avsluta rättsprocesserna runt babypuder, talk, asbest och potentiella cancerfall. Efter att en domstol hade gett en sjuk kvinnas familj ett enormt skadestånd var de beredda att sprida ut 100 miljarder kronor bland de anklagande, men senare rättsfall har gått mer på Johnson & Johnsons linje så nu verkar prislappen vara 50 miljarder.

Tillbaka till Q2-rapporten. Den visar en minimal minskning av kvartalsvinsten jämfört med för ett år sedan från 54 miljarder kronor till 53 miljarder kronor. Minskningen verkar komma från ökade engångskostnader, vad det nu var.

Aktiepriset darrade lite efter rapporten när folk reagerade, men i slutändan blev det ingen skillnad. Det verkar också tillkomma ungefär 2% fler aktier från någon källa. Kan vara ett enormt aktieprogram eller något helt annat.

Procter & Gamble

Procter & Gamble rapporterade för sitt Q4 medan andra rapporterade Q2 så det var lite annorlunda för dem, men egentligen samma. Det senaste kvartalet har försäljningen totalt stått still, med uppgångar för "Beauty" och liknande nedgångar för "Health Care" och "Baby, Feminine & Family Care".

Jag vet inte exakt vilka varumärken som minskningen kommer från, men det hade varit intressant att veta.

I pengar har kvartalsvinsten sjunkit från 35 miljarder kronor för ett år sedan till 29 miljarder kronor i år. De 6 miljarderna har försvunnit i ökade kostnader, framförallt försäljning och administration, och minskade "övriga inkomster". Det trots att man fått tillbaka en knapp miljard kronor från de olagliga tullarna.

Om Coca-Cola var en oväntad vinstökning så var det här en oväntad (för mig) vinstminskning. Börskursen reagerade också negativt och är nu ner 4% sedan rapporten, efter att ha varit ner ännu mer inledningsvis.

I defensiva, stabila, bolag som det här studsar ofta kurserna tillbaka lite. Jag tror att det är för att det finns relativt långsiktiga ägare som bara väntar på att priset ska nå en viss nivå för att slå till eller sälja av. Det kan jämföras med tillväxtaktier där man oftast vill hoppa in så snart som möjligt innan aktien blir ännu dyrare.

Det som kan dämpa oron en aning är att "non-GAAP"-resultatet hade sjunkit mindre. "Non-GAAP" står för "bokföring som inte uppfyller alla regler", men ska oftast tolkas som "bokföring där vi rensat bort sånt vi inte tycker är viktigt". Så en del av förlusten kommer antagligen från något som P&G menar är engångskostnader. Av något slag.

Fortsättning

Jag trodde att jag skulle vara klar med Q2 nu men jag glömde Cibus och så har vi Corteva. Det blir ett C-märkt inlägg om några dagar.

Snabblänkar till avsnitten: Coca-Cola — Ford — Procter & Gamble — Johnson & Johnson