Fallet för D-aktier visar på förtroendebrist för SBB (jämförelse D-aktier)

-
För några år sedan blev det populärt för företag att ge ut D-aktier istället för Pref-aktier. Anledningen var delvis bokföringsteknisk då D-aktier ser bättre ut i bokföring, och delvis för att de är mindre risk för företagen.

Låt oss börja med en liten prestandajämförelse mellan olika aktieslag och företag:

Data från 2022-06-22

Aktie Kurs­ändring i år Direkt­avkastning Skillnad inlösen­kurs

Mycket rött i tabellen, men det varierar ändå mycket mellan de olika aktierna. Generellt har stamaktierna gått ner mer än D-aktierna som gått ner mer än Pref-aktierna. Vad är då speciellt med D-aktier?

D-aktier är typiskt aktier med begränsad utdelning, men med högre utdelning än de vanliga aktierna.

Samhällsbyggnadsbolaget i Norden (SBB) har bestämt så här om sina D-aktier:

Stamaktierna av serie D har rätt till fem (5) gånger den sammanlagda utdelningen på stamaktierna av serie A och B, dock högst två (2) kronor per aktie och år.

Ofta ingår en retroaktiv utdelning om utdelningen sjunker. Också från SBB:

Om utdelningen per stamaktie av serie D understiger två (2) kronor ska utdelningsbegränsningen om två (2) kronor höjas så att det belopp med vilket utdelningen understigit två (2) kronor per år kan delas ut vid senare tillfälle om tillräcklig utdelning på stamaktierna beslutas varefter utdelningsbegränsningen ska återgå till två (2) kronor.

Här syns en stor skillnad mot Pref-aktier. För Pref-aktier så ingår i regel någon form av straffränta om utdelningen uteblir. För D-aktier är inställd eller minskad utdelning helt ok för företaget.

Kommer SBB sänka utdelningen på D-aktierna? Enligt börsen så är risken överhängande. Just nu ger SBB:s B-aktier 1,32 kronor i utdelning per år men om den sjunker till 40 öre så kommer även D-aktierna dras med.

Börsen tror att det finns en betydlig risk att det utdelningarna kommer sjunka eller ställas in och inte komma tillbaka på ett tag. Det är därför SBB D handlas med en hypotetisk 11% direktavkastning, när andra D-aktier ligger på 7-8%

SBBs utdelningar styrs av företagets utdelningspolicy och den är kort och utan löften:

SBB:s utdelningspolicy innebär en målsättning att generera en stabilt ökande årlig utdelning.

En annan risk är att SBB kraschar totalt. Att långivarna tar över fastigheterna och lämnar SBB som ett tomt skal med hundratusentals ägare som får dela på smulorna. Skulle det hända, och bolaget likvideras, så har D-aktierna ingen fördel. Pref-aktieägare hade fått smulor före resten. D-aktier är i det här läget lika litet värda som B-aktierna.

Kommentarer

Skicka en kommentar

Berätta vad du vet, tror och tycker om de ämnen jag berör!

Populära inlägg i den här bloggen

Varning för Circular Water

-
Bild
Häromdagen fick jag ett riktat erbjudande om att investera i ett bolag vid namn "Circular Water Technologies AB" vilket inte är ett seriöst bolag. De hävdar att de tillverkar otroligt rent vatten som de säljer till vätgasproduktion, men troligen (helt säkert) är det endast ett nytt kapitel i de här personernas regelbundna försök att dra in pengar som aldrig kommer leda till ett vinstdrivande företag. Besser1 skrev omfattande om de här personerna för något år sedan, men sammanfattningsvis så handlar det om personer som har nyemissioner som affärsmodell. De skapar ett aktiebolag, skriver några fina broschyrer, skickar ut till investerare och får folk att teckna sig för en nyemission. För pengarna betalar företaget löner till grundarna och när pengarna är slut så gör de en nyemissison till eller skapar ett till företag. Nyemissionsaktierna är värdelösa och de går inte att sälja eftersom de inte finns på någon börs och det är svårt att hitta köpare på egen hand. I takt
Read more »

ICA-handlarna som blev ekobrottslingar för att bli rikare

-
Bild
Domen i det stora ICA-insider-målet föll idag och 16 av 18 fälldes, varav 3 till fängelse (se personlistan längst ned). Så vad är det frågan om? ICA består av en central organisation och en massa handlare som äger sin egen butik men köper allt via ICA centralt. Under många år så kunde vem som helst äga det aktier i det centrala ICA, "ICA Gruppen" (särskrivningen var med i namnet, skyll inte på mig) vilket ICA-handlare, mer vana att tjäna pengar i det tysta, tyckte var jobbigt. Börsbolag måste släppa regelbundna rapporter och följa en massa regler som andra bolag slipper. Under 2021 bestämde ledningen på ICA-handlarnas förbund sig för att skrapa ihop 50 miljarder kronor och köpa ut ICA Gruppen från börsen, något man velat göra länge men inte trott sig kunna göra förrän runt år 2030. I en tid då analytiker rekommenderade ett börspris på 370 kronor per aktie så var man beredda att betala 500 kronor eller mer, vilket är en rätt normal budpremie på 30%. I september när
Read more »

Det tog 27 månader att komma tillbaka

-
Bild
Mitt portföljvärde gjorde en rejäl dykning när inflationen började visa sitt fula tryne våren 2022, efter en helt oförklarlig hausse av fastighetsbolag och allt de gjorde. Det har tagit mer än två år men nu har värdet till sist kämpat sig tillbaka till samma siffror. Det var nära för några veckor sedan men vände ner efter att ha varit 0,12% från den förra toppen. Så nära! Jag skyller mycket av den här väntan på att börsen var så övervärderad för 2-3 år sedan efter covid. En mer rimlig portföljvärdering hade varit det röda strecket nedan, men marknaden är som vanligt ologisk på kort sikt. Fast jag kommer inte undan att prata inflation. Sedan toppen har vi haft runt 20% inflation, så jag är fortfarande runt 20% i faktiskt värde från min topp 2022-2023. Det ska bli intressant att se hur lång tid det tar att jaga ikapp. Övervärderingen av fastighetsbolagen kommer förhoppningsvis inte tillbaka, men med tiden så brukar börsen stadigt klättra. Det historiska snittet är runt 6-7%
Read more »