Fyrtal i utdelningsrapporter: BillerudKorsnäs, Telia, Volvo och Hennes & Mauritz

Hektisk fredag med hela fyra portföljrapporter att läsa och fundera över. De här bolagen representerar 14% av min aktieportfölj då bara Volvo är ett stort innehav, men jag vill att alla innehav ska gå bra. Alla fyra var bättre än jag trott, både i verksamhet och utdelning. Trots det föll Volvo på börsen, möjligen för att det sa att de inte kan möta efterfrågan, möjligen för att de nämnde högre kostnader. Men låt mig gå igenom rapporterna, och utdelningarna, en och en.

BillerudKorsnäs

BillerudKorsnäs meddelade strax före jul att de tänker betala en fantasisumma för att köpa ett företag i USA (Verso) som dessutom behöver väldigt stora investeringar. Det fick börskursen att falla och jag trodde också att det skulle resultera i en sänkt utdelning, men tydligen vill företag inte sänka utdelningar ens när det skulle vara rimligt utan BillerudKorsnäs behåller en utdelning på 4,30 kronor per aktie.

4,30 kronor per aktie (± 0)

Företaget går annars bra. De säljer mer än förra året och de har kunnat hantera kostnadsökningarna på ett rimligt sätt. VD:n uttrycker sig oerhört positivt om hur köpet av Verso kommer att få BillerudKorsnäs försäljning att öka kraftigt i USA. För mig låter det som någon som försöker försvara ett dåligt beslut och jag är inte imponerad.

Nyemissionen kommer någon gång efter att uppköpet är klar. Tills dess handlar de företag på kredit.

Telia

Telia fortsätter att ha problem med både tillväxt och lönsamhet. Både omsättning och vinst krymper, men de bestämde sig ändå för att klämma ur sig en utdelningshöjning på 2,5%, till 2 kronor och 5 öre per aktie. Det blir 150 kronor mer än förväntat för mig.

2,05 kronor per aktie (+5 öre)

Jag kan inte låta bli att undra vart Telia är på väg. Kommer utdelningarna tömma företaget och göra det mindre och mindre tills inget finns kvar? I min gissningsartikel så undrade några läsare om inte mastförsäljningen i Finland och Norge kunde leda till en extrautdelning men som det ser ut nu så behövs de pengarna för att täcka den normala utdelningen. Det här är en direktavkastning på 5,7%, vilket är skumt högt.

Igår kväll berättade Telia att de skrivit avtal om att sälja fler master för cirka 5 miljarder (1,25 kronor per aktie) och den här gången säger de att pengarna ska gå till aktieägarna "antingen [genom] återköp av aktier eller en extraordinär utdelning".

Volvo

Volvo rullar på (ja, ordvits), och de säljer vartenda fordon de kan tillverka med rimliga vinstmarginaler. Det gör att vinsten för 2021 blir stor och så även utdelningen. De tänker sig höja "ordinarie utdelning" från 6 till 6,50 och lägga på en extrautdelning på 6,50 ovanpå det. Tydligen kan man lura folk att skriva "ökad utdelning" genom att höja ordinarie utdelningen och sänka extrautdelningen vilket gör den här konstruktionen lockande. Se bara petruskos post om Epiroc från häromdagen.

13 kronor per aktie (-11,50)

Volvos utdelning är 47% lägre än förra året, men så väldigt mycket större än den brukade vara under början av 2010-talet. Jag tror ingen blir besviken även om den tydligen är något lägre än mer optimistiska gissningar. Det som håller tillbaka Volvo just nu är att de inte kan tillverka fordon snabbt nog, och att kostnaderna för att tillverka fordon har ökat (japp, inflation).

Det här blir ett välkommet tillskott till min kassa. Det är hela tiotusen kronor mer än jag hade räknat med. Min prognos säger fortfarande att mina utdelningar 2022 kommer bli lägre än 2021 men nu bara -7%. Kanske kan något krympa det gapet ytterligare.

Hennes & Mauritz

Jag vet för lite om klädförsäljning men jag blev H&M-ägare när aktien föll till synbarligen rimliga nivåer. Sedan föll den mera. Jag lär mig dock, och den här rapporten ser rätt positiv ut. De har sålt fler klädesplagg än de köpt in och de har gjort det utan att rea bort allt. Det är bra.

6,50 kronor per aktie (± 0)

Utdelningen stannar på samma nivå som förra året med 6 kronor och 50 öre per aktie. Då vinsten är 6,65 kronor per aktie så är det en hög utdelningsandel (98%!) men liksom BillerudKorsnäs så drar sig företaget uppenbarligen för att sänka utdelningen. Det blir dessutom många kronor för Stefan Persson att köpa fler aktier med.

Alla fyra utdelningarna var högre än jag hade trott, men jag tycker att Telia och BillerudKorsnäs gör fel. Volvo och Hennes & Mauritz utdelningar tar jag däremot emot med glädje. Vad tror ni andra?